记者|曹礼
编者|宸妃亚
1
2019，以电子产品为代表的科技行业将占据主导地位。截至2020年2月3日，258家深湾电子公司中已有175家披露了年度报告预测，其中114家提前增加了预测。从增长率来看，深湾电子公司2019年预测净利润增长率中位数为35%，预测净利润增长率中位数为15%。该行业仍处于复苏的早期阶段，增长良好。
Data Source:Wangjingborg，Interface News Research Department
2019，电子行业上升了73.77%，在所有行业中排名第一。截至2020年2月4日，深湾电子产业的市盈率(TTM)为37.89倍，历史百分点为33%。年报披露后，预计市盈率(TTM)将进一步降至35倍左右。从市盈率来看，电子行业并没有明显高于其他行业，但从历史百分位数来看，其市盈率为44%，明显高于大多数行业，反映出其高度繁荣。
整个电子行业已经积累了一定的风险。很难在2020年重现2019年的单边市场形势。
芯片设计表现出色
在半导体行业，国内芯片设计公司表现最出色，一般在2019年开始发布业绩。丁晖科技(603160。上海)显示出最显著的增长，得益于屏幕外指纹芯片的持续增长。该公司的净利润预计在2019年增长203%至230%。净利润增幅超过50%的其他国内芯片设计公司包括卓胜伟(300782。深圳)，伯通集成(603068。上海)，乐心科技(688017。瑞创微纳(688002)。上海)和胜邦控股(300661。深圳)。这些公司将在未来的5G物联网时代取得更多成就。
半导体密封和测试行业复苏，但公司业绩仍有待公布。国内三大封闭式公司长电科技的净利润(600584。上海)，通福微动力(002156。深圳)和华天科技(002185。扣除后，所有股票均同比下跌。这主要是因为半导体行业的繁荣在2019年前后呈现出低高的趋势。2019年上半年封闭式公司毛利率较低，2019年下半年毛利率大幅上升，产能逐渐饱和。封闭的测试行业通常有大约两年的周期。在经历了2018年和2019年两年的衰退后，该行业的利润预计将在2020年大幅增长。
IDM(集成制造)有限公司表现不同。杨洁科技的预测利润(300373。深圳)和杰卫玠店(300623。深证)2019年均出现两位数增长，而史兰威(600460。上海)和华(600360.sh)在2019年均出现大幅下跌。
半导体材料公司的整体业绩不佳，而目标公司江丰电子的净利润(300666。扣除2019年非洲后，深交所和亚什创(300706.7)的股价已经下跌。安吉科技(688019。在扣除前三个季度的费用后，上海证券公布净利润仅增长5%，这与100倍的市盈率不相称。
半导体设备行业的整体表现平平。中国微系统(688012。上海)预计2019年净利润同比增长30%至46%，而华北华创(002371。深交所(SZ)报告称，前三季度非净利润同比下降4.28%。经纪公司在最近的研究报告中普遍下调了利润预期，显示2019年业绩不容乐观。
海外并购是国内芯片产业升级的另一条主线。2019年，文泰科技(600745。上海)与安石半导体、韦尔控股(603501)合并。上海)与豪和北京郑钧(300223)合并。与ISSI合并。这三家公司的业绩在2019年呈现爆炸式增长，受到国内资本市场的高度追捧。文泰科技和韦尔的股票市值超过1000亿英镑。整合和协调是这三家公司在2020年最重要的事情。
2019年电子制造业全面复苏
TWS耳机给整个产业链带来重要的增值，相关公司业绩发布迅速。漫游者(002351。深交所)2019年的业绩增长了70%至110%。参与TWS耳机合同制造的公司的业绩，如孙俪精密(002475。深圳)和戈尔控股(002241。所有增加的符号
得益于苹果手机销量的增长，苹果产业链公司的业绩将从2019年下半年开始恢复。公司的业绩如凌亦芝(002600。深圳)和兰斯科技(300433。基于2018年的低基数，深证)将有相对较大的增长。
在发光二极管行业，芯片价格徘徊在一个低水平，与萨南光电(600703。上海)和华灿光电(300323。深圳)和其他公司预计2019年净利润将大幅下降。上游芯片价格的降低推动了下游应用，比如周明科技(300232。三雄极光(300625。深圳)和聚飞光电(300303。所有的表现都有所提高。
面板行业整体处于低迷状态。BOE(000725)。深圳)和其他大型面板公司尚未发布2019年业绩预测。考虑到2019年第四季度面板价格仍然较低，全年的表现并不乐观。面板价格的下跌增加了下游公司的毛利率。根据股份来源(002841)的不同，收入增长为一位数。SZ)，预测净利润增长了45%至70%。值得注意的是，国内平板光学薄膜替代趋势明显，李三光谱(002876。深圳)和集智科技(300566。两者都显著增加。
印刷电路板行业景气度高
根据目前已披露的印刷电路板公司的业绩预测，总体增长。得益于基站电路板的输出，上海电力有限公司(00243。深圳)和深南电力有限公司(002916。两者都显著增加。2020年5G手机的逐步发布将为电路板行业带来后续的增值。柔性印刷电路板的应用值得关注。此外，由于2019年汽车销量下降，汽车电路板公司的表现普遍低迷。随着国内特斯拉的热销，汽车的电子化进程有望进一步加快，汽车电路板行业有望迎来一个转折点。
2019年组件预测性能普遍较差，原因有二。首先，消费电子产品出货量的下降导致零部件出货量的下降。第二，MLCC价格在2018年处于高位，导致2018年相关公司的业绩基础较高。其中，三环集团(300408。深圳)和奉化高科技(000636。深交所(SZ)预测，2019年净利润将分别下降25%至40%和60%至73%。幸运的是，他们不会在2020年再次遭遇高基数，他们的表现有望恢复。
ETC爆发恐惧支撑
ETC行业在其他电子行业中增长最快，金溢科技(002869。深交所(SZ)预计2019年净利润将增长35至41倍，但仍存在行业疑虑和2020年业绩下滑的风险。
本部分包括以大祖激光(002008)为代表的大量激光加工设备公司。深圳)。此类设备公司的命运往往与主要消费电子制造商的创新程度有关。2019年的整体表现平平。大祖激光预计2019年净利润将大幅下降。随着2020年5G手机的推出，设备公司的业绩有望好转。
