相反，当前的灾难提供了一个新的机会来强调在线教育的价值
生产|每日金融报告
作者|张静
我们常说你的习惯将成为你的性格，你的性格将成为你的命运。对这种流行病导致的人们习惯变化的保守估计将持续近三个月。众所周知，行为心理学研究表明，习惯会在超过21天的重复之后形成。90天的重复将形成一个稳定的习惯。习惯的形成非常困难，但是一旦形成，就更难摆脱了。
人们习惯的改变主要表现在在线人数的急剧增加和在线企业用户粘性的增加。2003年非典催生了淘宝、京东、启典、五一等互联网公司，使得原来的线下模式开始向网上转变。然而，2020年武汉冠状病毒疫情也将复制类似的“在线”趋势。因此，我们可以估计越来越多的人将习惯于送饭回家。越来越多的人习惯于用短视频和直播购物。越来越多的人将习惯于在线学习和分享经验。
另一方面，由于政策的原因，教育部于1月27日发布了《关于2020年春季学期延期开学的通知》，同时，各省市也逐渐停止了寒假期间的离线课外培训活动。然而，教育部再次提醒各级教育行政部门、中小学和校外培训机构，不要在各地计划的正式开学日之前就开始新学期课程的网上教学，而要安排一些防疫知识等网上学习内容，以确保学生有一个愉快的假期。
总而言之，不难发现当前的灾难反而为在线教育提供了一个凸显其价值的新机会。
《每日财报》注意到截至2月5日上午a股收盘时，网上教育板块涨幅超过5%，该板块拥有网上教育业务的企业集体掀起交易热潮。全华教育(300359)、高乐证券(002348)、水晶科技(300279)、世纪田弘(300654)、昆仑万伟(300418)、李昂教育(600661)、方志科技(300235)、2036 (002467)等个股上涨8%以上，天宇信息(300205)等个股上涨。此外，作为领先的教育公司，新东方在线的股价自2月4日下午以来持续走强。股价现在已经上涨了21%以上。得益于其子公司雪儿，美好的未来也从2月初开始上涨了13%以上。
网络教育的前景是光明的
《每日财报》。客观地说，这种流行病只是加速了网络教育的发展。因为事实上，随着网络教育的基础技术、课件开发和教学模式的不断成熟，网络教育产业已经从录制和播放课程的时代发展到了在线直播课程的时代。根据细目分类，长期以来，一对一直播课一直受到学生人数少、用户生命周期短而难以盈利的困扰。然而，一对多在线直播课程自今年以来发展迅速(包括在线双师范大学课程和在线单教师课程)。这是由于班级模式中的学生和教师人数较多，以及对教师成本比率的良好控制，这使得毛利率更高。
另一方面，在线教育行业在2019年爆发了。数据显示，2019年，网络教育市场规模预计将超过3100亿元，同比增长24.5%。
其中，Ape Counseling在5月份发起了夏季在线教育招生大战，诸如“美好未来”、“家庭作业帮助”和“向谁学习”等公司的负责人将很快跟进。在雪儿在线学校参加长期暑期常规课程的人数超过140万，增长了134%。暑期学校家庭作业辅导的学生人数达到200万，增长了约400%。Ape辅导暑期报名人数预计将超过100万人次(包括推广班)；你从59万人身上学到了什么(49元以上的课程)；东方广播20万人次(含促销类)。
网络教育的未来市场空间也在意料之中。据有关统计，市场规模的增长率
然而，《每日财报》发现，与线下培训不同，在线教育具有非常高的市场集中度。目前，基于学生人数的前五大公司的市场集中度超过60%。假设在线教育的市场份额为20%，前五大公司的收入总额预计将达到360亿元。从营收来看，仅网络教育业务领域的前三大公司(袁志雪尔诗在线学校和作业帮助一班)的营收预计将达到30-40亿元，营收增长幅度在1-2倍之间。随着新东方2019年的171亿元和213亿元(包括非K12教育收入)的创纪录增长，网络教育在未来有望继续发展。
头颅散落在世界各地。
教育领域的企业相当复杂，尤其是网络教育领域，其分支不亚于当年互联网界的“千秋大战”。这里，《每日财报》只为投资者提供主要的总公司和一些其他公司。
01 Good Future的—— Xuershi Online School
《每日财报》了解到，“Good Future”的小班业务始于2003年，以Xuershi为主要品牌。2007年，爱知康成立，提供一对一的个性化高级服务。2010年，雪儿在线学校成立，将业务从线下扩展到线上。2020年第二季度，预计未来实现营业收入9.37亿美元，同比增长34%。其中，63%来自学而思，16%来自学而思在线学校，13%来自荔浦英语和莫比英语，8%来自爱知康1:1。
目前，其网络教育已全面拓展，雪尔诗在线学校的营销已全面铺开，以推动销售成本率的上升。2020年第二季度，雪儿斯在线学校的预期营业收入为1.5亿美元，同比增长88%，占总收入的16%。同期，学校长期固定班数量达到140万个，同比增长134%，高增长趋势持续。
受猿类咨询发起的暑期招生战的影响，19年的暑假将很快跟进。网络教育营销战将推动今年第二季度的预期未来销售费用率达到28.1%，比去年同期上升6.4个百分点。同时，相关机构预计网上学校的销售费用约为10亿元。受销售费用率上升的影响，预计净利率将降至-1.7%。但是，《每日财报》认为，作为K12教学和培训的领导者，雪尔诗在线学校的成长潜力和空间以及公司教师的管理和培训能力仍然大有可为。
02 Ape咨询
Ape咨询成立于2012年4月，Ape题库(主要面向初中和高中)于2013年9月上线。2014年12月，“小猿搜索问题”(专注于制作图片来识别和提供答案)上线。猿类咨询于2015年6月上线。2016年，该公司从最初的一对一直播转变为自己的课程。依靠ape咨询问题库和问题搜索工具积累的庞大用户基础，该公司将Ape咨询转向了在线课程。到2018年底，猿类咨询将完成新一轮3亿美元的融资。此外，《每日财报》统计发现，2019年猿类辅导暑期学生人数超过100万。目前，该公司的估值已超过30亿美元，2019年年收入约为30-40亿元人民币。
03新东方在线—— Oriental Youbo
新东方在线是中国领先的在线教育服务提供商。作为新东方的控股子公司，它主要经营新东方的在线教育业务。它成立于2005年。它成立之初，以网上大学考试准备和辅导为主要业务。它于2006年与新东方在纽约证券交易所上市。腾讯在2016年成为该公司的战略投资者。2017年，它推出了在线教育品牌东方优博，为来自低收入城市的学生提供K-12培训和指导。于2019年3月，本公司在香港联交所主板上市，并于同年9月进入香港联交所上市。
2019年8月，新东方在线斥资9400万元收购新东方在线全资子公司东方单播49%的股权。
“向谁学习”是由前新东方执行总裁陈向东领导的团队创建的。它于2014年在北京成立，并于2015年获得第一轮5000万美元的融资。自2017年以来，该公司一直致力于面向高端用户的K12在线教育。2018年，公司收入达到3.97亿元，净利润达到1965万元。它于2019年6月在纽约证券交易所上市，成为中国第一家网上K12大规模盈利的上市公司。
值得注意的是，K12课后辅导是学习的主要收入来源，著名教师带领高水平学生提高他们的盈利能力。受聘教师一般都有11年以上的教学经验，教师面试通过率极低，师生比例达到1: 1200，在规模效应下，公司的毛利率在70%以上。
05网易有道精品课程、网易云课程和大规模开放在线课程
有道在线课程内容平台包括有道精品课程、网易云课程和大规模开放在线课程。其中，有包括K12辅导和职业证书考试的优秀课程。网易云课程主要包括职业提升、编程开发、人工智能/数据科学、产品和操作以及生活兴趣等课程。大量开放的在线课程包括外语、计算机、研究生入学考试、科学与工程、医学等辅导班。
就财务业绩而言，2018年收入为7.3亿元，同比增长60.5%。归属于母亲的净利润为-2.4亿元，比2017年的-1.3亿元有所增长。2019年上半年，有道的收入达到5.5亿元，同比增长67.7%，其母公司净利润为-1.9亿元，仍处于亏损状态。在线课程服务和基于结果的广告服务是该公司的主要收入来源，占2019年上半年总收入的77%。
此外，《每日财报》发现毛利率低是一个亟待解决的问题。网络教育仍处于探索阶段，与其他部分领先的企业相比仍不成熟。2018年，该公司的毛利率仅为29.6%，远低于同行业的在线教育公司。
在线教育部门是垂直和水平分布的
《每日财报》。研究发现，对于教育企业来说，一些网上业务的实现主要有两种模式，即一个教师的小班化和两所师范院校的班级化。
单身教师小班的优势主要适用于低年级学生。因为自我控制的问题，小班甚至1v1更好。然而，针对单一教师的小班教学的缺点是成本高，每位教师覆盖的学生少。然而，双士达的班级主要适合高学年的学生，因为上学期的学生有较强的自控能力，一个大班可以借助互联网同时教成千上万的学生，因此每个学生的边际成本极低，盈利能力更好。
此外，两种模式的主要区别在于延续率。如果两种模式的延续率相似，在线大班模式将比小班模式具有更好的盈利能力、更大的市场空间和更低的单价。目前的财务状况显示，双师型大学班级的毛利率约为65%-72%，而单师型大学班级的毛利率约为50%-55%。
综上所述，根据各公司的数据，根据双师型大学班级的纵轴与单师型班级的纵轴以及城市国内生产总值的横轴，我们可以清楚地看到各公司在网络教育领域的主要公司的分布和重点。
Summary
总体而言，从网络教育的整体情况来看，行业的转型和发展才刚刚完成初级阶段，用户的接受率和普及率还有很大的提升空间。未来，独立企业应继续发展增量市场，这是该行业的健康发展趋势。《每日财报》也会继续关注。
(为了传递更多信息，本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者在此基础上运作，风险自负。)
