提高市场资源配置效率 证监会在半个月内三次提到“退市”

提高市场资源配置效率。证监会在半个月内发出三个声音，指出要退市

监管中再次提到“退市”。1月28日召开的2021年证监会系统工作会议强调，“关于进一步提高上市公司质量和退市改革方案的意见是有效的，退市监管是严格的，扩大了重组、改组、主动退市等多种退出渠道”。

北京吴礼投资管理有限公司创始合伙人常春林告诉记者，退市改革方案将会生效。一方面会加快资本市场优胜劣汰的清理速度，有效改善上市公司的混业经营状况，强化投资者的价值投资理念。另一方面，也将鼓励上市公司不断提高公司治理能力，提高信息披露水平，优化经营模式，加快数字化和技术改造，全面提升市场竞争力。

“退市制度和登记制作是资本市场基本制度的关键组成部分。二者相辅相成，对资本市场的发展壮大和上市公司质量的整体提高具有重要意义。”常春林认为，随着新退市规则的落地和登记制度的稳步推进，整个资本市场也将进入“有进有退，良性循环”的新发展阶段。

东方财富选择的数据显示，自1999年“琼民源A”退市以来，截至今年1月31日，a股退市公司已达127家。2020年退市公司数量最高，达到16家。

蔡华新三板研究院副院长、首席行业分析师谢财在接受记者采访时分析，2020年退市的16家a股上市公司，退市时股价均低于1元/股，其中9家公司因面值退市，成为2020年退市的主流，数量超过往年之和。此外，6家公司因财务问题退市，1家公司因2019年年报未如期披露而退市。

常春林认为，“2020年a股退市公司数量将大幅增加，这是监管部门严格监管退市、狠抓进一步提高上市公司质量的明确信号”。

记者没有完全整理，注意到除了2021年证监会系统工作会议上的发言外，证监会在过去半个月内至少三次公开表示退市。例如，1月19日，中国证监会副主席严庆民在第25届(2021)中国资本市场论坛上表示，结合注册制度改革和市场发展的进展，借鉴国际最佳做法，完善信息披露、公司治理、并购重组、股权激励、员工持股和退市等规则，加快构建更加成熟和定型的上市公司监管体系。1月29日，中国证监会副主席方星海在第二届中日资本市场论坛上表示，2021年，证监会将围绕建设“规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场”的总体目标。深化中国资本市场改革开放，围绕“十四五”计划“全面实施股票发行登记制度，建立规范退市机制，提高直接融资比重”等核心任务，提升资本市场水平

根据监管工作重点分析，常春林认为，2021年，监管部门将继续加大对欺诈发行、金融欺诈、市场操纵等恶性违法行为的打击力度。强化中介机构的责任，加快“劣质”上市公司的市场清理。空壳公司和没有主营业务或主营业务经营不佳的“僵尸企业”将成为新退市指标的首批对象。“预计2021年退市公司数量将继续增加，促使资本市场形成咕

谢财进一步分析，“面值退款”是新退市规定中交易的强制退市指标，是股票买卖双方在交易所不断进行市场博弈的结果，是我国资本市场强制退市市场化的体现。“面值退款”不仅是国际成熟资本市场退市标准中的“标准”，也是经过市场验证的成熟、成功的退市标准。“面值退股”使得人为操纵难以实现保壳，使本应退市的公司通过市场力量及时退市，市场得以持续净化，有利于提高整个资本市场上市公司质量，构建健康可持续的资本市场环境，有效保护投资者利益。