央行:3月份的基金表现出中性和广泛的趋势

央行推出100亿元逆回购分析，称3月份资金中性偏广

央行3日宣布，央行在公开市场推出100亿元人民币7天逆回购操作。今天100亿人民币逆回购到期，到期金额完全对冲。

资金方面，3月2日银行间资金宽松，隔夜回购加权利率下降36个基点以上至2%以下。在目前的价格水平上，供需暂时达到平衡。

中国保监会主席郭树清3月2日在国务院办公厅新闻发布会上表示，今年整个市场利率都在上升，估计我们的贷款利率也会上升，但总体来说，利率还是比较低的。据了解，郭树清提到的贷款利率会上调，主要是指前期收回贷款的金融贴息等一些政策，而不是口头加息。

此外，郭树清还提到，欧美发达国家金融市场运行水平较高，与实体经济严重相悖。金融市场应该反映实体经济的状况。如果和实体经济差别太大，就会出现问题，迟早会被迫调整。因此，我们担心哪一天金融市场，尤其是国外金融资产泡沫会破裂。

据报道，3月份，流动性宽松局面保持不变，市场利率稳步下降。分析师表示，预计3月份资金将继续稳定。有针对性地降低存款准备金率可能会在适当的时候实现，但预期的资金释放相对有限。

近年来，央行普遍在季度月份加强公开市场操作，以防止流动性大幅波动。这种“做法”预计今年还会继续。此外，季末财政支出强劲，有望在一定程度上对冲监管评估因素的影响。

中信证券首席固定收益分析师明确认为，央行货币政策将保持稳定。预计央行不会使银行间资本价格大幅波动。最近央行转发了《金融时报》条，表示目前不要过多关注央行操作次数，否则可能会误解货币政策取向，重点关注央行公开市场操作利率、MLF利率、市场基准利率一段时间的操作等政策利率指标。目前DR007已基本降至央行同意的政策利率附近，银行间存款利率也围绕MLF利率波动，因此货币政策短期内将保持稳定。

明确指出，中国通胀水平仍处于较低水平，货币政策正在逐步回归正常。因此，总体来看，预计通胀预期发酵对国内货币政策的影响较小。目前政府债券的供给节奏比较温和，通货膨胀暂时不构成约束，央行重视银行间利率的稳定。同时3月份的公开市场到期日只有1800亿元，对冲压力小。预计央行操作将保持中性，节奏稳定。

从流动性角度看，明明表示，从央行货币政策工具近期的操作态度来看，央行有意维持银行间资金的稳定。同时，我们认为，后续的结构性通胀脉冲不会限制货币政策，货币政策仍将保持稳定的主调。从影响银行间流动性的主要因素来看，金融因素和现金回报将有利于银行间流动性。预计3月份基金整体情况仍将保持中性和广泛。