去年上市央企业绩逆势上扬 R&D投资强劲增长

随着2020年上市公司年报披露即将结束，上市央企的经营数据已经基本显现。

风统计显示，目前实际控制人是国资委(SASAC)的上市央企有289家。截至发稿时，2020年已有243家公司发布年报，实现营业总收入283450198.8亿元，净利润9374034.8亿元。其中150户经营收入同比增长，163户净利润同比增长。这意味着，在新冠肺炎疫情的背景下，已发布年报的上市央企中，近70%实现了归属于母亲的净利润正增长。同时，数据显示，上市央企资产负债进一步改善，R&D投资大幅增加。

这充分体现了新一轮国有资产和国有企业改革的积极成果。专家表示，上市央企的突出表现表明，国有企业市场化进程正在快速推进。中央企业充分利用资本市场，积极稳妥推进混合所有制，在治理体制、优势资本进入、主营业务集中发展等方面取得长足进步，进一步夯实了中央企业优质发展的基石。

近70%的央企利润在增长

总体而言，在已发布年报的243家上市央企中，有163家实现净利润同比增长，前三位分别是国家电网英达公司7314%、一汽解放公司4962%和中海油工程1200%。净利润超过100亿元的有13户，属于五大产业，其中建筑业4户，采矿业3户，房地产业3户，制造业2户，供电供热业1户。

行业方面，130家制造业上市央企实现营业总收入44089.2392亿元，归母净利润1815.5052亿元。其中90家公司实现了归属于母亲的净利润同比增长，占比69%。13家建筑企业实现营业总收入945039714万元，净利润24301918万元。中国建设在上市央企利润总额中占据首位，年归母净利润449.44亿元，同比增长7.3%。21家电力、热力、燃气、供水生产企业中，15家实现归母净利润正增长，吉电股份和三峡水利同比增长200%以上。

值得注意的是，受疫情影响，航空企业业绩大幅下滑。南航、东航、国航等的净利润。返还给母亲的金额分别达到-108.42亿元、-118.35亿元和-144.09亿元，同比分别下降508%、470%和324%。

13家矿山企业营业总收入91728.2376亿元，同比下降23.88%；归属于母亲的净利润总计2072.5872亿元，同比下降35.23%。其中，中国神华归母净利润391.7亿元，同比下降9.43%；归属于中石化的净利润为329.24亿元，同比下降42.9%。而涨幅最大的中海油工程的营收和净利润分别增长了21.43%和1200%。

根据光大证券研究报告分析，2020年中海油工程收入大幅增长，主要是由于成本降低和效率提高导致企业效益逆转，管理费用下降2.78%。此外，手头项目进展超出预期，2020年投产的部分“101”工程提前完工，刘桦16-2油田提前投产，陵水17-2深水项目提前投产。

中央党校(国家行政学院)研究员张春晓说，总的来说，在正常的疫情防控下，国有企业，特别是央企的绩效有所提高，但也存在一些问题。事实上，自SASAC将资产负债率纳入中央企业年度考核指标体系以来，中央企业平均资产负债率已连续四年稳步下降。在这个过程中，上市央企的债务结构和偿债能力表现出很大优势。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国分析，市场环境改善，企业盈利能力提高，盈利能力提高，企业偿债能力提高，企业负债水平下降；一些央企借助资本市场，一方面通过股权融资扩大资产规模而不增加负债，另一方面借助资本市场调整资产结构，清理剥离高负债和劣质资产，有效降低资产负债率；随着投资监管的收紧，中央企业的发展理念发生了变化，盲目借款的发展得到了适当的控制。在高质量发展的引导下，上市央企自身有意识地加强了对负债的管控，促使上市央企负债水平进一步下降。

张春晓表示，上市央企资产负债率降低的主要原因是：一是近年来，推动“三比一、一减一补”，使企业快速集中主业，发展优势行业，有效降低负债率。二是国有国企改革“巩固加强一批，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批”。四批优化国有资产配置，提高国有资本运营效率，提高国有经济竞争力，改善企业债务结构和偿债能力。三是从“十二五”时期到“十三五”期间“做强、优、做大”战略的实施，中央企业狠抓内部培训，着眼外部拓展市场，有效提高了内外部市场化的双向跟进水平，使中央企业发展成为高效的市场主体，从而进一步提高偿债能力，降低负债水平。

一位来自某国有央企的研究员表示，央企偿债能力增强的原因是它们是高负债企业。业实施负债率、负债规模双管控，防止隐性债务、明股实债等虚假降杠杆问题。建立了中央企业债券应急机制，强化到期债券检测，确保不发生兑付风险。国资委数据显示，2020年中央企业研发(R&D)经费投入同比增长11.3%，研发(R&D)经费投入强度为2.55%，同比提高0.3个百分点。

Wind数据显示，已经发布年报的243家上市央企，研发费用合计投入4250.8382亿元，同比增幅均值57.64%。中国建筑、中国中铁、中国交建三家企业位居前三，研发费用均超过200亿元。研发费用同比增幅排名前三的是保利地产、*ST夏利、华能国际，分别达到2140.48%、1295.69%、926.72%。分行业看，研发总费用排名前十的企业有6家分属建筑业，前四名被建筑业包揽。

刘兴国表示，近年来，中央企业充分认知到加快关键技术突破的迫切必要性与战略重要性，国资委积极推动企业加大研发投入力度。在两方因素的共同推动下，央企研发投入持续较快增加。研发投入的增加，对央企持续发展具有十分重要的意义。他指出，与国际先进企业相比，当前央企的研发投入强度并不高，中国企业整体还处于技术追赶阶段，需要加大研发投入为技术突破提供支撑。

张春晓认为，企业是创新的主体，国有企业特别是中央企业是科技创新的国家队。这就需要上市央企加大研发经费投入，向科技创新领军企业、专精特新冠军企业全力奋进。

他同时表示，不同产业、产业链不同节点上的企业，研发经费投入强度应该不同。对于科技含量程度相对较低的产业或产业链节点上的企业，主要是提升企业运行效率和市场跟进效率。对于科技含量程度相对较高的产业或产业链节点上的企业，要加大研发经费投入的力度。如中央国有工业企业、新兴产业和高新技术企业不仅需要加大研发经费投入，还要使投入的力度和水平远高于全国平均水平。

国家发展改革委经济体制与管理研究所副主任李红娟也认为，并不是所有的企业都需要持续增加研发经费，要依据企业所在的领域、属性、发展的阶段、市场核心竞争力对技术的依赖度等因素综合衡量。大型央企、龙头企业，尤其是科技创新型国有企业、具有国际竞争优势的领军企业等，对自主创新、原始创新有着更高的诉求，需要在很长一段时期内，不计经济回报进行长期研发投入、持续积累才能形成的原创技术创新，这类企业对于研发经费增加以及多元的研发经费支持，以实现更多综合性技术突破，推动企业创新发展。