4月份发布的金融数据稳健的货币政策强调“结构性”

一些财务数据的增长率下降了。稳健的货币政策强调“结构性”

根据央行5月12日发布的数据，4月底广义货币(M2)余额为226.21万亿元，同比增长8.1%，增速分别比上月底和去年同期低1.3和3个百分点。4月份人民币贷款增加1.47万亿元，比去年同期减少2293亿元，比2019年同期增加4525亿元。4月份，社会融资规模增加1.85万亿元，比去年同期减少1.25万亿元，比2019年同期增加1797亿元。

中国民生银行首席研究员文彬表示，许多因素共同推动了M2的迅速衰落。一方面，基数效用逐渐增强，去年货币政策加大了反周期调整力度。高基数导致本月M2快速下滑。另一方面，财政存款快速增长，国债集中发行加快，4月是纳税大月，财政存款增加5777亿元。

从新的人民币贷款结构来看，家庭贷款增加5283亿元，其中短期贷款增加365亿元，中长期贷款增加4918亿元。企事业单位贷款增加7552亿元，其中短期贷款减少2147亿元，中长期贷款增加6605亿元，票据融资增加2711亿元。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，4月份，在“保压”政策下，信贷结构继续向中长期贷款倾斜，居民贷款比例下降，居民短期贷款在严格监管作用下同比大幅增加。

鉴于4月份社会融资规模同比下降，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，这主要受信贷趋同、加强表外融资监管、信用债券融资规模同比大幅下降三大因素影响。

业内人士认为，要客观看待一些数据的下滑。金融数据整体走势符合当前经济复苏，金融对实体经济的支撑力度未减。

王庆认为，在今年信贷全面收紧的背景下，“担保和压力”的结构性特征将在未来的货币供应中更加突出。“担保”的重点是科技创新、小微企业和绿色发展，“压力”主要指向房地产金融和地方政府平台融资。

文彬表示，在基数效用的影响下，未来金融数据可能仍会波动，但M2的总体趋势和社会金融增长率将基本上与名义GDP增长率相匹配。王庆预测，5月份居民中长期贷款同比增幅将进一步收窄。