混改重组风起云涌 国有资产证券化提速

随着国企三年改革进入下半年，国企整合调整稳步推进，不少地方的国有资产证券化逐步加快。机构数据显示，今年以来，40多家央企和地方国企积极推动上市融资，同比增长近80%。业内人士认为，随着混改的深入，央企和地方国企的“分级分类”推动优质下属企业上市，有利于激活企业发展的内生动力。未来，更多的国有企业将积极步入资本市场阶段。其中，战略性新兴产业的资产证券化将明显快于传统产业。

上市形成小高潮

中国电信a股上市后，中国移动将回归a股市场。今年6月，铁建重工在上交所科创板罗明上市，标志着首家a股央企分拆子公司成功上市。此外，CICC珠宝、东航物流等央企子公司成功实现混业上市。智本咨询提供的数据显示，今年以来，近20家央企及其下属企业积极推进上市融资，同比增长375%。

今年6月，国资委召开的全国国有产权管理工作会议强调，要积极培育和推动更多符合条件的企业在科创板上市，利用好资本市场助力技术创新，打造技术创新“国家队”；持续推动更多优质资产进入上市公司，推动以上市公司为平台的重点行业和企业专业化整合，持续优化上市资产运营质量和产业布局，持续提升上市公司价值创造能力。

“预计未来会有更多的国企积极走向资本市场阶段。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为，三年行动计划明确提出要大力推进国有企业改制上市。国企改革可以为资本市场培育更多优质的国有企业上市公司，国有企业可以借助资本市场进一步深化改革。

加快推进国资证券化

从地方来看，湖北、山西等地已经明确了国有企业上市的新目标。

近日，湖北省国资委发布的《关于推进提高国有控股上市公司质量有关工作的通知》明确提出八项重点任务：“支持优质企业上市，拓宽上市公司融资渠道，加强上市公司资本运营，培育上市后备资源，引导上市公司发挥行业引领作用，规范公司治理，提高信息披露质量，加强风险管理”。湖北省已选择23家企业建立省级出资企业上市后备资源库。湖北E旅投资旅游发展有限公司已向证监会提交上市申请，预计年内上市；湖北银行股份有限公司正全力以赴推进上市申报。

山西省政府近日召开加快推进省属国有企业证券化工作会议。副省长王奕心要求，要利用好上市公司平台，实现优质资产，规范上市。据悉，山西已在省属国有企业后备库中选择42家公司作为重点培育对象，加速进入资本市场。

此外，作为国资国企综合改革试验区，青岛提出推进市属企业整体上市或核心业务资产上市；到2022年，资产证券化率将超过60%。

刘兴国表示，国有企业上市可以加快优化调整资本布局结构，优化资源配置，盘活现有国有资产，提高国有企业整体资产质量；同时，可以强制国有企业加快完善公司治理，如加快董事会授权、职业经理人和市场化用工改革，推进混合所有制改革、激励机制改革等市场化改革。他认为，商业国企的资产证券化将快于公益性国企，东部沿海地区国企的资产证券化将快于中西部地区国企，战略性新兴产业的资产证券化将明显快于传统产业。

智本咨询国企改革数据研究资深专家王娜指出，国企混改进入加快升级新阶段，更多的国企将通过分拆上市的方式推动优质下属企业上市，在实现国企改革目的的同时，将进一步推动国有经济发展及其战略性结构调整。