“南向联接”即将上线 完善债券市场双向开放体系

“跨境财富管理”业务试点启动后，金融市场互联互通又迈出了重要一步。“中国人民银行和香港金融管理局9月15日发布公告，宣布香港与内地债券市场互联互通南向合作(以下简称“南向通”)将于2021年9月24日启动。业内人士认为，“南向债券通”的推出，标志着我国债券市场双向开放的债券通机制和制度安排进一步完善，也是我国金融市场持续开放的重要体现。

“南向联接”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构的连接投资香港债券市场的机制安排。2017年7月，根据中央部署，中国人民银行会同香港金融管理局，与各方共同努力，推出“北行通”。“北翔通自2017年7月以来运行平稳，已成为境外投资者投资人民币债券市场的重要渠道，为北翔通的推出创造了条件。同时，疫情爆发以来，我国宏观经济保持增长，贸易顺差稳步增长，人民币汇率保持稳定，资本市场对境外投资者的吸引力日益增强。同时，资本项目改革的进一步深化也促进了金融市场的双向开放，有利于“南向通道”的推出。德意志银行大中华区宏观策略主管刘丽男表示。根据央行数据，北行通开通前，境外投资者持有中国债券约8500亿元。截至目前，这一规模已达3.8万亿元，年均增速超过40%。

人民银行相关负责人表示，根据中央决策部署，及时开通“南向通道”，有利于完善中国债券市场双向开放的制度安排，进一步扩大国内投资者在国际金融市场配置资产的空间；第二，有利于巩固香港连接内地和世界市场的桥头堡和枢纽地位，有利于香港融入国家发展大局，有利于保持香港长期繁荣稳定。

中国人民银行相关负责人表示，目前内地金融机构可以自主“走出去”配置全球债券。“南向通道”并没有突破内地与香港现行的政策框架，主要是通过加强两地债券市场基础服务机构之间的合作，为内地机构投资者“走出去”配置债券提供便利渠道。“南翔通”的投资范围是在海外发行并在香港市场交易流通的债券。初期，“南向联接”率先开启了现货债券交易。富达国际固定收益基金经理程浩表示，在“南向联接”制度下，境内投资者将可以自主选择交易结算安排，有望有效增加境内机构参与债券跨境配置的积极性和活跃度，使“南向联接”成为便捷高效的债券跨境配置渠道。

央行公告显示，现阶段参与“南连”的内地投资者暂定为2020年中国人民银行公开市场业务一级交易商中的41家银行业金融机构(不含非银行业金融机构和农村金融机构)。