a股大消费“风潮”机构称市场风格切换加快

国庆假期临近，节前a股市场热点轮动明显加快。其中，前期强势周期板块呈现分化，而久违的消费板块近期呈现企稳回升迹象。a股是否会迎来新一轮风格切换，再次成为市场机构热议的话题。

白酒迎“涨停潮”

周期股波动加大

随着国庆旺季的到来，投资者对消费板块的盈利预期有所上升。截至27日收盘，白酒、水产养殖股大幅上涨，五粮液、泸州老窖、顾靖酒厂、顺鑫农业、金种子酒等涨停。贵州茅台涨9.5%，沐源股份涨近8%。食品饮料(申万)上涨超过6.4%，农林牧渔(申万)和休闲服务(申万)上涨超过2%。值得注意的是，总市值超过2万亿元的贵州茅台盘中成交额突破200亿元，再创历史新高。收盘时，股价报1855元/股，总市值2.33万亿元。此外，还有长春、片仔癀、海天等。都是大消费者，都增长了5%以上。

“投资和消费不是关于短期的爆发力，而是关于长期投资在性价比合适的位置。过去一段时间，消费板块，尤其是白酒的龙头标的，面临底部震荡。”招商CSI白酒指数基金经理侯昊表示，白酒龙头释放出积极信号，一些对行业的担忧短期内可以更加乐观。

从a股市场的资金来看，近几年的日成交额已经超过了1万亿元。27日，沪深两市成交额连续第47个交易日突破1万亿元，继续刷新最长纪录。有机构人士认为，经过此前的调整和波折，具有稳定特征的消费板块将受到关注。Wind数据显示，北行资金近一周累计净流出15.79亿元，周内增持680只股票，减仓820只股票，其中五粮液加仓金额近15亿元。

与此同时，另一边的稀土、磷化工、航运等个股当日分批下跌，而煤炭、钢铁、水泥、石化板块则大踏步回落，而UHV、大型基建央企、核电、纯碱、锂电等板块均下跌6%左右。其中，总市值约3000亿元的航运龙头中远空海早盘下跌，收于19.34元/股。中铝、盛屯矿业、永兴材料等前期强势个股也分批下跌，有色金属、化工、钢铁等领跌所有申万级行业，国防军工板块也出现下跌。

许多机构认为，自年初以来一直强劲的周期性行业，已经开始显示出明显的拔得头筹的迹象。中证认为，碳中和和能源消费双控政策背景下，供给侧存在较强约束。最近政策修正的迹象已经开始显现，需要关注今年领涨的强周期板块的市场持续性。平安证券认为，在震荡打顶过程中，周期板块将出现分化，大部分周期标的将大幅回落，但以原油、铝为代表的细分板块仍值得关注。

节前市场震荡机构热议市场风格切换

对于当日的结构性市场情况，有机构指出，当前市场风格正在逐步转变，前期调整相对充分的消费和医药板块值得关注。不过，一些机构指出，目前基本面修复的节奏仍有待观察。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“总体来看，目前a股市场的风格已经发生了变化。建议投资者积极为消费股安排投资机会，以迎接四季度消费的反弹。”万和证券建议逐步增加白马和蓝筹。

中信证券也指出，当前市场风格切换加快，建议淡化短线游戏，加强价值配置，布局四季度市场态势。该机构建议在价值领域布局高景气度的消费和医药细分市场，并在制造业和科技行业的第三季度报告中选择预计将超过预期的机械、军工、半导体和锂电池。据TEDA宏利相关负责人介绍，“从整个四季度来看，市场很难大概率摆脱区间波动趋势。预计消费龙头明年仍有较大概率实现稳增长。同时，此前调整后，估值性价比凸显，稳定性优势再次体现。”

但也有机构认为，风格是否会切换还有待观察，预计市场动荡和板块轮动的格局还将持续一段时间。CICC的王汉峰认为，从结构上看，市场短期内仍难呈现明确方向，仍处于“纠结期”。万宏源认为，中期主导方向仍是周期(钢铁、煤炭、工业金属、化工)和景气技术(能源金属、半导体材料及设备)。

“今年以来，消费类公司整体市场表现偏弱，有其根本原因和估值效应。”何权资本投资总监吴俊锋对记者表示，从基本面来看，今年1-8月消费数据整体增速有所下滑。此外，许多新兴消费者受益于渠道的扩张，但在线红利今年也出现了消退的迹象。对于市场风格是否发生了变化，吴俊锋表示，目前的市场表现确实传递了一些积极的信号，但消费行业的趋势机会仍需要整体环境的改善。