人民币资产“走俏” 增加外资步伐加快

在短暂放缓后，海外机构增持中国债券的步伐再次加快，这不仅印证了全球投资者增持人民币资产的大趋势，也反映出他们对中国经济的信心。

中央结算公司近日发布的数据显示，9月境外机构委托债券面额增加884亿元，较8月增加579亿元。业内人士分析，尽管美国债券收益率快速上行等不利因素增加，但人民币资产对国际投资者的吸引力依然强劲。境外投资者对中国债券市场的参与度有望继续深化，持股规模将继续扩大，持股步伐将更加稳健。

连续34个月增加

中央结算公司发布的月度统计数据显示，截至9月末，境外机构债券委托面额达到34941亿元，较8月末增加884亿元。在创造委托面额历史新纪录的同时，也将这一数据的持续上升时间刷新至34个月。据统计，自2018年12月以来，境外机构在中央结算公司托管的债券面额不断攀升。

上述月报显示，9月份，境外机构全面加仓中国国债、地方债、政策性金融债券等低风险债券。截至9月末，境外机构主要托管债券仍为国债，达到22794亿元，较8月末增加771亿元。当月，境外机构还增持政策性银行债券152亿元，增持地方政府债券17亿元。

此外，债券通运行报告显示，境外机构交易持续活跃。9月，债券通过渠道日均交易量236亿元，月交易量4711亿元。截至9月底，债券互联已汇聚了来自全球34个国家和地区的2879家外国机构投资者，当月新增146家。全球百强资产管理公司中，已有78家完成备案并进入市场。

大趋势不改

随着市场环境的变化，今年以来境外机构增持境内债券的月度数据出现一定波动。以中央结算公司数据为例，8月增量由上月的754亿元下降至305亿元。这一度引发海外机构投资减弱的猜测。

专家认为，9月份数据和近34个月境外机构债券托管数据充分证明，国际投资者增持人民币资产头寸的大趋势没有改变，也不会改变。事实上，从近期人民币国债和人民币央行票据的发行结果不难看出，国际投资者对人民币资产的青睐。

国家外汇管理局分析，外国投资者大力购买中国债券的原因主要有四个：中国经济运行稳定、债券市场持续开放、人民币资产收益良好、人民币资产保值性增强。

目前，上述四个积极因素依然存在。国内基本面为外国投资者增持国内债券提供了基本面支持。专家指出，全球投资者之所以急于投资人民币债券、股票等资产，本质上是因为他们对中国经济有信心。债券市场对外开放总体态势不变，国际接受度和兼容性将持续提升。就资产而言，中国债券收益率仍有优势。截至10月8日，中美10年期国债利差为130个基点，较年初收窄，但仍处于历史高位，投资中国债券回报相对较高。此外，人民币资产开始表现出对冲的属性。在过去两年全球金融市场动荡时期，人民币资产表现出良好稳定的特征，人民币汇率继续双向波动，进一步加剧了国际金融危机。

截至8月底，境外机构持有的境内债券占银行间债券市场托管总额的3.4%，明显低于发达国家，也低于巴西等新兴市场国家。

从10月开始，富时世界政府债券指数将正式开始纳入中国国债。目前为止，国际主流指数将覆盖人民币债券。一些机构预测，债券市场预计将迎来超过1300亿美元的资本流入。

总之，外资增加人民币债券配置的趋势比较明显。有专家指出，随着全球经济逐步复苏，外部流动性水平和利率水平将逐步恢复正常。因此，外资投资国内债券的步伐将更加稳定。