央行:四季度流动性供需将继续保持基本平衡

日前，央行召开2021年三季度金融统计工作新闻发布会。中国人民银行货币政策司司长孙国峰对后续货币政策走势做出了回应。他表示，人民银行将综合考虑流动性形势和金融机构需求，灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性，平抑短期波动，满足金融机构合理资金需求，保持流动性合理充裕。

15日，央行以同样的平价更新了10月到期的中期贷款工具(MLF)。当日进行了5000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。经营利率为2.95%，与上月持平，连续19个月保持不变。对于央行继续等平价操作，东方金城首席宏观分析师王庆认为，MLF本月连续第二个月做高平价，表明政策支持目前银行体系中长期流动性适度宽松，有利于四季度启动一轮边际宽信用进程。

今年第四季度，大规模MLF仍将到期。据国泰君安证券研究报告显示，四季度流动性缺口较大，处于每月万亿元水平。一方面，MLF到期金额巨大，10-12月分别为5000亿元、10000亿元、9500亿元，合计2.45万亿元；另一方面，四季度地方债发行加速，截至9月30日，地方债发行规模为5.62万亿元，进度为71.4%，去年同期为91%，流动性吸收作用较强。

对于央行将采取哪些措施弥补四季度流动性缺口，孙国峰表示，四季度银行体系供需流动性将继续保持基本平衡，不会出现大的波动。对于政府债券发行、纳税、MLF到期等阶段性影响因素，人民银行将综合考虑流动性状况和金融机构需求，灵活运用MLF、公开市场操作等货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性，平滑短期波动，满足金融机构合理资金需求，保持流动性合理充裕。同时，实施结构性货币政策工具也将对增加流动性总量起到一定作用。

“近期，中国人民银行还推进了常备贷款工具(SLF)运营模式改革，有序实现全流程电子化，有利于提高SLF运营效率，稳定市场预期，增强银行体系流动性稳定性，维护货币市场利率平稳运行。”孙国峰说。

对于后续整体货币政策思路，孙国峰指出，下一阶段稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，以自我为中心、稳字当头，进行跨周期调整，统筹考虑今明两年的政策衔接。人民银行将综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性。持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革成效，稳定银行债务成本，促进小微企业综合融资成本稳中有降。充分发挥结构性货币政策工具作用，引导金融机构加大对中小企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度，增强人民币汇率弹性，充分发挥汇率作为宏观调控和国际收支自动稳定器的作用，引导市场主体树立风险中性理念，加强跨境资本流动宏观审慎管理。