攻防两端都有亮点！年底 a股将关闭私募

在美联储隔夜收缩债务后，a股市场停止下跌，并在今天(11月4日)反弹。但近期市场普遍偏弱、盈利效果明显减弱的运行格局并未扭转。

随着三季报披露，距离全年收市仅一个多月，不少一线私募继续看好“新能源大赛道”。与此同时，明年布局的仓位和股份转移已经悄然启动，逐步调整仓位结构，适当保持仓位管理的灵活性，增加低价值板块的配置，成为众多私募的共同选择。

坚持“攻守平衡”

对于a股年底的收盘策略，昌黎资产董事长包晓辉表示，公募基金一般在每年11月左右集体调整持仓，因此a股市场的风格切换有望在今年收盘阶段继续。昌黎资产将通过分散配置行业和个股，降低组合波动性，实现攻防两端的平衡。相对而言，年底前，整个机构将保持新能源汽车、光伏、芯片三大赛道的关键配置。

建始时报投资总监赵圆瑗表示，美联储减债后，全球“流动性释放”可能开始放缓。目前a股市场整体在指数层面可能仍缺乏上行机会，预计年底前将维持窄幅波动。在此背景下，机构在行业和个股的组合配置将首先考虑年底前能否很好地控制全球能源价格和农产品价格。

如果政策继续压低通胀预期和名义利率，年底收盘阶段将更倾向于“布局成长股”，同时实现“攻守平衡”。成长股方向，三季度业绩较弱，但基本面已阶段性见底的行业，如汽车上游板块，值得重点关注为“防御性”；行业前景较大，但四季度业绩可能没有充分体现的行业板块，如绿色电力产业链，可以作为“进攻型”组合。其中，本周股价有所反映的风电板块是机构最有希望的细分赛道，光伏治沙、新型物理储能等赛道也值得乐观。

收官策略“灵活应对”

赵圆瑗表示，如果国际大宗商品在年底再次上涨，该机构将考虑增加化工、农产品和食品行业的配置，并对收盘策略保持灵活反应。

明泽资本董事总经理马克威认为，近几年市场总体偏弱，波动较大，但也有不少亮点，新能源和新能源汽车龙头企业再次创下历史新高。2021年最后一个多月，机构维持市场总体震荡、结构化的整体判断。在此背景下，在坚守自身专业领域的同时，机构还将利用“小仓位灵活控制”应对可能出现的市场回撤风险。

明泽资本将继续看好“碳中和”相关领域具有长期投资价值的方向，如光伏、储能及相关稀有金属等基本面确定性最高的领域，避开对房地产景气下行影响较大的相关行业。

低估值板块吸引力上升

在近期市场波动较前期加大，个股赚钱效应整体下降的背景下，私募明显加大了对低估值板块的关注。

包晓辉表示，在当前波动的市场条件下，长利资产的主要应对措施是通过调整投资组合结构来控制波动，尤其是考虑逐步提高银行地产等低估值、低波动的板块的配置比例，同时也考虑使用股指等工具。