人民币汇率双向波动 稳健而有弹性的外汇市场正在逐渐形成

10月29日以来，CFETS人民币汇率指数持续上涨。中国外汇交易中心发布的最新数据显示，截至11月12日，CFETS人民币汇率指数为101.08，为2015年12月25日以来最高，今年累计涨幅已达6.58%。

我认为，近期CFETS人民币汇率指数创新高，主要有三个原因。首先，这与中国持续超预期的出口表现密切相关。10月份，美元出口额为3002亿美元，同比增长27.1%。这是中国出口连续第13个月实现两位数增长，为近期人民币升值奠定了基础。

其次，以美元计，10月份中国贸易顺差845.4亿美元，同比增长47.5%，创历史新高。贸易顺差扩大也增强了市场对人民币走强的信心，带动出口企业有较强的结汇需求，进一步推动人民币汇率上行波动。

最后，时间节点因素也不容忽视。临近年底，一些企业客户将利润汇往海外。季节性因素带来的结汇需求也为人民币汇率提供了支撑。

今年以来，在国际金融市场波动的大环境下，中国外汇市场运行平稳，抗风险能力明显增强。人民币汇率双向波动，总体稳定。人民币币值的稳定性强于大多数发达国家和新兴经济体。与此同时，企业的汇率风险管理意识也在逐步加强。今年前三季度，利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险的企业规模同比增长80%，高于同期银行结售汇增速56个百分点。

由此可见2015年“811”汇率改革的改革效果。在市场化的调节机制下，人民币汇率能够更加全面、及时、准确地反映国际市场和外汇供求的变化。同时，也进一步印证了外管局副局长、发言人王春英今年年初发表的“一个更具韧性、更成熟的外汇市场已逐步形成”的——号声明。

展望未来，短期内，影响人民币汇率走势的因素会有多个，其中之一就是美元指数。市场预期美联储将提前加息，推动美元指数继续走强。周三(11月17日)，在亚洲市场盘中，美元指数一度突破96；二是外贸形势，随着海外疫情的缓解，贸易转移效应对我国出口的促进作用可能相应减弱，未来贸易顺差也可能相应收窄；第三是货币政策。目前全球央行加息预期有所上升甚至落地，可能对人民币汇率上行趋势造成压力。当然，中长期来看，中国经济的基本面趋势和国际收支状况仍将决定人民币汇率。

从今年中国经济持续稳定复苏、人民币汇率在国际金融市场波动中的抗风险能力以及中国汇率市场化改革的稳步深化来看，我们有信心人民币汇率无论是短期还是中长期都将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。

我认为，市场应该客观看待人民币的阶段性升值或贬值，而不要过多关注所谓的数字门槛。企业也要把“汇率风险中性”作为一个长期的理念，立足主业，合理制定风险管理策略。