部分消费品“滞后涨价”有望保持温和趋势

新年伊始，不少消费品牌发布调价通知，引发市场对价格上涨的担忧。业内人士认为，这是部分消费品受上游生产成本上升影响的滞后效应。总的来说，对价格影响不大。2022年CPI涨幅将有所扩大，但总体情况预计将保持温和。

　　滞后上涨效应显现

对于近期几大消费品涨价，广发证券报告称，由于上游生产成本上升，部分消费品上行压力较大，主要包括短期终端价格的滞后效应。

西部证券首席策略师易斌认为，目前大宗商品涨价对于基本消费品的价格传导具有较高的确定性。虽然由于需求疲软，商品价格上涨最快的阶段可能已经过去，但考虑到供应恢复缓慢，供应链紧张导致预防性补货需求增加，以原油为代表的工业品价格仍将维持在较高水平。从历史上看，原油价格的中枢性上涨对以农产品为代表的基本消费品价格有一定的传导作用。

在易斌看来，基本消费品涨价是2022年投资者可以关注的新投资线索。建议投资者把握以水产养殖、种植业、食品加工、中药、原材料、纺织服装等为代表的基本消费品主线。

　　影响整体可控

分析人士表示，原材料价格上涨是向下游传导的，这在之前的耐用品中已经有所体现，现在进一步蔓延到日常生活用品。在需求疲软、成本上升的背景下，部分行业供给萎缩，尤其是服务业。终端需求一旦修复，涨价压力可能继续释放。

谈及对CPI的影响，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，从“滞后涨价”的角度来看，虽然上游商品的涨价会逐渐传导至下游，但由于下游消费市场竞争激烈，很多商品成本上涨仍需自行消化。因此，预计CPI经过一段时间的反弹后将保持相对稳定。

民生银行首席研究员文彬表示，2021年大宗商品经历上涨周期后，2022年PPI涨幅大概率回落。预计价格传导整体影响可控，CPI增速逐季上升。

中国社科院近日发布的《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》称，预计2022年CPI涨幅将大于2021年。总体来看，2022年CPI将处于温和区间，通胀风险不大。