a股成交量接近中国GDP 资本市场服务稳步增长

中国经济一枝独秀。2021年，国内生产总值超过114万亿元，同比增长8.1%，人均国内生产总值超过1.2万美元。在如此优异的经济背景下，2021年资本市场股权债券融资规模再创新高，实现了“十四五”良好开局。

最新数据显示，2021年沪深市场首次上市企业481家，同比增长22%；其中，科创板、创业板共有361家企业首次上市，超过市场总量的70%，要素资源加速向科技创新领域集聚。56家上市公司完成再融资，累计IPO和再融资规模达到1.5万亿元。基金公募管理规模超过25万亿元，其中权益类基金8.9万亿元，分别增长26%和31%。私募基金规模达到6.1万亿元，同比增长62%。全年a股日均交易量突破1万亿元，同比增长25%；年内上证指数波幅为12%，波动率为历史最低。全年股债融资超10万亿元，股债融资规模创历史新高，服务实体经济实现量质双升。

从全球市场来看，中国股市市值位居全球第二，a股市场成交量正在逼近中国GDP，显示出越来越强的韧性和抗风险能力，对国际投资者的吸引力不断增强，外资稳步流入。全年外资净流入a股市场3846亿元，为近五年最高水平。中国资本市场的发展与中国作为世界第二大经济体的地位日益匹配。

推动市场平稳健康发展

当前，内外环境日趋复杂严峻，但中国经济平稳长期发展态势没有改变，资本市场正在发生更加积极的结构性变化，市场稳定健康发展有了坚实基础。

2021年市场感受深刻，资本市场正在完成更符合注册制要求的进一步市场化、法治化、国际化、创新化，基础制度建设交出了辉煌的成绩单。比如，北京证券交易所的成立，迈出了打造服务型中小企业主阵地的重要步伐；提高上市公司质量取得积极成效。高风险公司持续压降，常态化退市机制加快推进。随着中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的实施，证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，首例康美案判赔投资者24.59亿元，在完善法治、完善执法司法体系、加强投资者保护等方面实现了重大突破，增强了投资者的获得感。

资本市场的发展壮大有其自身的规律，必然要经历一个在探索中前进和演进的过程。中国证监会提出，在改革发展监管实践中，要深化对做好资本市场工作的经常性认识；坚持政治引领，进一步加强党对资本市场的全面领导；要遵循经济金融发展规律，坚持用改革思路解决发展问题，稳定市场预期，激活市场发展动力和内生稳定机制，既体现成熟市场的一般发展规律，又符合我国国情和发展阶段特点，坚定不移走中国特色资本市场发展道路，把握“四个统筹”，在综合平衡中实现高质量发展。

协调好“稳定”和“进步”。“稳”是基础、是大局，“进”是目标、是方向。证监会提出，今年资本市场工作要努力做到“三稳三进”。“三稳整体规划和细节。坚持从大局出发，从细节入手。2022年要坚守稳字当头，切实维护市场稳定运行。加强宏观判断。继续加强现货市场联动监管，切实维护期货市场平稳运行。大力促进投融资总体平衡。狠抓基金公募管理人监管措施，稳步扩大权益类基金供给，推动各类中长期基金进入资本市场。尽快推进个人养老金投资公募基金政策。

抓好主板改革这个重中之重

中央经济工作会议明确指出，要做好要素市场化配置综合改革试点，全面推行股票发行注册制。全面实施注册制改革涉及面更广，难度更大。改革中会有很多“硬骨头”需要处理。中央部署的重大改革，必须以攻坚克难的勇气和决心稳妥推进。

证监会强调，要以全面实施股票发行注册制为主线，进一步推进资本市场改革。注册制改革有四个重点：统一注册制安排并在全市场实施，协调完善多层次市场体系，推进基础制度改革，完善证监会体系自身建设。

抓好主板改革，把全系统的力量集中到改革的落实上来。落实发行上市全链条监管要求，督促发行人、市场主体等相关方充分适应注册制要求，推动形成有利于注册制全面实施的良好市场生态。

进一步完善以信息披露为核心的登记制度安排。在试点注册制现行规则基础上，整合制定IPO注册管理办法等统一规章制度，加快形成科学完备的注册制。注册制改革后，公司数量持续增加，资本市场的生态和环境将发生深刻变化，公司形式和治理模式将更加复杂，这对公司监管的准确性、针对性和及时性提出了新的更高要求。2022年，在注册制改革背景下，要注重协同效应，力争在公司监管、机构监管、检查处罚、科技监管四个方面实现监管转型。要健全发行上市立体式反腐防风险机制，加大监督执纪问责力度。同时，加强科技监管建设，提高监管数字化、智能化水平。

“三个更加突出”服务稳增长

2022年，中国经济将坚持“稳字当头、稳中求进”。证监会表示，2022年要把稳增长、防风险放到突出位置，继续全面深化改革开放，以资本市场高质量发展新成效迎接党的二十大胜利召开。

突出“稳增长”，不断提升服务经济高质量发展能力，就要更加突出找准资本市场定位和发力点，研究出台更多有利于稳增长、稳预期的政策措施，服务国家重大战略，助力实现经济稳定与金融稳定形成良性循环；更加突出市场功能发挥，统筹推动量的稳步提升和质的持续优化；更加突出提高上市公司质量，发挥资本市场“晴雨表”作用。

服务稳增长将稳定外资信心和市场预期，有利于防范外资大进大出风险。证监会强调，要坚定对外开放，深化境内外市场互联互通。主动、稳妥应对中概股风险。继续坚定、有序支持符合条件的企业依法依规在境外上市。

风险防范方面，要引导资本规范发展，强调行业监管与证券监管要形成合力；做好重点领域风险防范化解，包括债券违约、私募基金、监管真空。强调支持房地产企业合理融资需求，促进畅通房地产与金融良性循环。稳妥化解债券违约风险，完善市场化法治化债券违约处置机制。稳步推进私募基金风险分类整治。深入开展“伪私募”“伪金交所”整治，加强分工协作，消除监管真空。

同时，持续加强资本市场法治供给，进一步推动完善基础法治建设。推动期货和衍生品法出台。配合做好公司法、破产法修订，扎实推进上市公司监管条例等行政法规制定，切实增强打击证券违法犯罪活动合力，不断健全投资者权益保护体系。

当前是全面深化资本市场改革的重要窗口期。这是一场基础性、深入性、长期性的改革攻坚战，将为我国资本市场长远健康发展夯基垒台、积蓄力量，将助力提高金融结构与经济结构匹配度，有力支撑中国经济高质量发展。