常然:央行下调外汇存款准备金率释放三大信号

据央行4月25日消息，自2022年5月15日起，央行下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

据了解，外汇存款准备金率是指金融机构存放在中国人民银行的外汇存款与其外汇存款的比例。外汇储备比率的降低可以增加市场上的外汇供应。

置信投资研究所高级研究员常然认为，央行此举释放了三个信号：

第一，增加外汇流动性，以调节外汇市场的供求关系，帮助稳定人民币汇率。降低外汇准备金率最直接的作用是增加商业银行可获得的外汇资金量，从而增加市场上的外汇供给。2022年3月末，外汇存款余额为10500亿美元。这一次，将外汇存款准备金率从9%降至8%，意味着向市场释放约105亿美元的外汇流动性。针对外汇市场人民币供大于求的现状进行适当的反向调整，有助于减少近日来人民币的贬值幅度，保持人民币汇率的基本稳定。

第二，这有助于降低人民币汇率贬值预期，政策信号释放的意义更加重要。去年11月，外汇管理局首次提出“偏离度与修正力度成正比”，即当人民币汇率出现异常波动时，有关方面将在必要时适时“干预”。此次下调外汇存款准备金率就是一个具体体现。向单边押注人民币贬值的参与者释放明确的政策信号，表明当局将采取相应措施保持人民币汇率基本稳定。

第三，下调相对谨慎。2021年，为应对全年人民币强势升值，央行在6月和12月两次上调外汇准备金率，每次上调2个百分点。针对当前人民币汇率大幅贬值，外汇存款准备金率应下调1个百分点，不排除相关部门采取其他调节工具稳定汇率。外汇储备率仍有进一步下调的空间。