外资在PICC持股较去年底增长125%

近期，中国平安密集回购引发市场关注。

事实上，今年以来，外资也密集增持了部分保险股。据记者了解，今年以来，截至5月15日，外资(北向资本)加仓PICC、中国太保、新华人寿。其中，PICC的持股较去年底增加了125%。

保险业去年暴跌39%。今年以来，保险板块并未止跌，年内下跌14.49%。其中，新华人寿跌幅高达27.29%。相比较而言，在前五大保险股中，PICC股价相对抗跌，全年仅下跌1.7%，是a股保险板块中跌幅最小的。

寿险业低迷财险业复苏

与去年保险股普遍增持不同，今年以来，外资对不同业务类型的保险股的持有策略有所变化：增持重点为财险业务的股票，减持重点为人身险业务的股票。

外资所有权的变化反映了这一特点。根据Chioce的数据，截至今年5月15日，外资在PICC、新华人寿、中国太保、中国平安和中国人寿的持股量较去年12月31日分别增长了125%、16.5%、0.1%、-10.9%和-19.3%。其中，外资持股比例最高的PICC主营业务集中在财产保险业务，而中国人寿仅经营人身保险业务。

外资的这种仓位调整特征也与国内保险业的发展现状相吻合，即寿险行业的保费增速尚未见底回升，而财险行业则有回暖迹象。

一季度，中国人寿、中国平安人寿、新华人寿、PICC人寿合计原保费达到7017.04亿元，同比微增0.28%；PICC财产保险公司的总保费中国平安保险公司。c保险和太保P & ampc险达到2744.39亿元，同比增长12.01%，远高于寿险。

从营业利润来看，一季度，上市保险公司归属于母公司股东的净利润普遍同比大幅下滑，但财险业务占比最高的PICC下滑幅度最低。具体来看，新华人寿下降78.7%，中国人寿下降46.9%，中国太保下降36.4%，中国平安下降24.1%，中国PICC下降12.9%。

最新保费数据显示，截至5月15日，a股五大上市保险公司中，已有四家披露了前四个月的保费收入。其中，PICC的保费增速仍然是最快的。具体来看，中国平安1-4月保费同比增速为0.68%，中国人寿为-2.69%，新华人寿为3.8%，PICC为13.88%。从业务类型来看，上市保险公司财险业务增速仍然较快。其中，PICC P & amp；c险同比增长10.3%，平安财险同比增长8.35%。

中国精算师协会创始会员、高级精算师许在接受采访时表示，今年以来，寿险保费低增速受多方面因素影响：一是疫情反复降低居民收入预期，抑制保费需求；二是去年一季度新旧重疾险切换，保险公司加大推广力度，透支了投保需求；第三，宏观经济下行等因素对寿险业发展产生负面影响。此外，有业内人士向记者表示，营销员的流失极大冲击了保费增速。

纵观寿险业的增长趋势，东方证券预测，目前寿险业的需求和供给都比较疲软，全面复苏尚需时日。

在此背景下，除了外资逆势抛售部分保险股，上市保险公司也加大了回购力度。5月12日，中国平安发布公告称，已于5月12日回购330.72万股a股，回购总金额约为1.46亿元。截至目前，中国平安已花费50亿元用于回购。本次回购的完成，意味着中国平安已达到前期a股回购计划的下限目标。

长城证券等机构发布的研究报告认为，当前保险行业面临诸多发展挑战，寿险处于深度转型期，持续受到疫情和新销压力的影响。但预计最坏的时候已经过去，边际改善趋势在数据上有所体现。

虽然“最坏的时间点”可能已经过去，但投资者仍需继续观望，等待困境逆转。目前，上市保险公司正试图通过改革寿险、加强非车险业务来走出困境。不过，多家上市保险公司管理层人士也公开表示，改革可能需要几年时间才能见效。