“金典”a股机构继续青睐稳增长主线

在多重利好因素的合力下，上周a股市场迎来上涨行情。在业内人士看来，虽然目前市场具备中线价值，但短期内仍存在一定的不确定性。建议耐心等待更积极的催化因素。具体布局，基建地产、消费等板块仍是后市主线，性价比逐渐显现的科技创新板也显示出较高的中期配置价值。

等待更积极催化因素

Wind数据显示，上周上证综指、深证成指和创业板指分别上涨2.76%、3.24%和5.04%，沪深两市上周总市值增加近2.5万亿元。

在中信证券首席策略分析师秦培晶看来，美联储加息对a股的影响有所下降，配置外资恢复净流入，投资者信心逐步恢复，a股的抗跌性明显增强。“a股对负面因素的反应趋于钝化，预计持续数月的缓慢修复行情有望启动。”

央行公布的数据显示，4月份人民币贷款增速放缓，导致当月社会融资规模增量不及预期。对此，CICC首席策略分析师王汉峰认为，低于预期的社会融资规模可能部分反映了当前的需求疲软。“目前a股市场已经具备中线价值，但短期仍存在一定不确定性。'稳增长'还将继续面临房地产、疫情、海外环境等挑战。建议投资者耐心等待更积极的催化因素。”

安信证券首席策略分析师林荣雄认为，4月社会融资数据大概率为全年低位，对此不必过度悲观。对于投资者来说，需要进一步观察政策的落实情况，比如未来房地产市场能否企稳。“如果政策落地情况与市场预期一致，无疑有助于市场上涨时间更长、幅度更大。4月底以来，‘稳增长’政策持续发力，建议投资者等待更明确的正确信号。”

在中银证券首席策略分析师王军看来，随着“稳增长”政策的落地，国内经济基本面有望触底反弹，中美经济周期的短期错位将给a股“喘息空间”。“站在当前的时间窗口，不需要对a股过度悲观，可以择机布局即将到来的反弹。”

科创板性价比显现

从上周的市场风格来看，年初以来受益于“稳增长”的价值板块如煤炭、银行、石油石化等表现较弱，而经历过“深蹲”的增长板块如电力设备、新能源、电子、医药、生物等反弹较强。展望后市，a股会迎来风格切换吗？

王汉峰指出，近期增长风格的良好表现，可能主要受益于疫情防控取得积极进展等因素导致的市场估值阶段性修复。其后市表现可能还需要综合海外增长、通胀及政策、国内“稳预期”措施等宏观因素来判断。“估值相对较低的‘稳增长’板块在当前宏观环境下仍有相对回报。”

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，市场底部区域已经出现，以新基建(数字经济、低碳经济)为代表的成长品种阶段性表现较好。“从政策上看，低碳经济和数字经济是基础设施新政策的两大主线。新增基建相关产业规模快速扩张，投资增速较快；从基本面来看，一季报新增基建企业利润增长较快，PEG性价比较高；从市场情况看，成长板块已经超跌，成长股钝化为负也说明市场已经在bot中

秦培晶认为，全年维度建议关注现代基建和地产布局；季度上，建议积极添加相关复产上市公司，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。月度维度，建议关注与消费修复相关的航空、酒店、免税、百货、超市。

在中国银河证券策略分析师蔡方圆看来，当前市场几个板块的估值处于低位，但短期内市场成交量不足，未来仍可能维持窄幅震荡。看好后市五条主线：一是受全球粮价上涨等因素影响，继续看好农业板块机会；二是看好高性价比的医药和食品饮料板块；第三，看好高端制造领域的军工板块；第四，在房企资金压力较大的背景下，相关配套政策有望出台，利好部分龙头房企及产业链相关行业；第五，关注半导体带来的投资机会。

对于估值相对较低的“稳增长”板块，王汉峰看好传统基建和地产相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居)。此外，他还建议关注中下游消费(包括家电、轻工家用、汽车及零部件、农林牧渔、医药)和制造业增长板块(包括新能源汽车、新能源、半导体等)。).

广发证券首席策略分析师戴康建议关注价值股，以及受海外国家影响较小、交易结构不拥挤的小盘成长股(市值500亿元以下)。行业配置看好三条主线：一是“稳增长”相关的地产、消费建材、家电、银行；二是资源材料领域的煤炭、铜、钾肥；三是光伏电池组件和半导体设备。

国泰君安证券首席策略分析师方毅建议添加港股科技龙头，看好低估值、业绩确定性高的股票，关注建筑、电网、光伏、风电等领域。