多家上市公司被摘牌预警退市常态化加速落地

年报末，42家上市公司因触及退市指数，创历史新高，被警告退市。42这个数字的背后，释放出一个强烈的信号：退市常态化正在加速。

曾几何时，a股的“退市难”广受投资者诟病。亏本、烂甚至假的垃圾票都可以成为“神仙鸟神话”。如果不能，还可以通过卖壳大赚一笔，造成市场“穷炒”的不良风气。现在随着退市制度的完善，这种扭曲的状态会逐渐得到纠正。

原因之一是注册制改革的深化。在中国资本市场发展史上，退市决策经历了行政决策、行政动员和市场机制的艰难磨合。退出市场的条件由单一标准变为多重标准，呈现出由政府强制向市场选择的转变。在注册制的保护伞下，IPO新股数量越来越多，速度越来越快，这就需要退市的力度跟上。因为注册制和退市制是“一体两面”，只有建立起“进退有度，时进时退”的市场秩序，才能真正实现优胜劣汰，进而提高上市公司质量。今年是稳步推进全面注册制的关键节点，更加需要深化退市制度改革，让退市难破题。近日，证监会发布《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，与退市新规形成“组合拳”，进一步落实了“应退尽退”的理念。

值得注意的是，科技创新板退市第一股也将诞生。科技创新板紫晶仓储公司两年内三次更换会计师，财务报告连续被证监会备案，因此成为*ST紫晶。科技创新板开市不到三年就有公司退市，有投资者惊呼“没想到”。其实，科技创新板不能因为他含着金钥匙出生而被特殊对待，这并不奇怪。相反，正因为科创板试点注册制是一项增量改革，更需要遵守“新规则”，严格落实配套注册制的各项制度和监管措施。

退市常态化推动了市场优胜劣汰的生态加速。投资者不仅要看到这一有利的市场因素，更要关注*ST公司的退市风险。如果还用老黄历来看问题，还热衷于炒来炒去，无疑是火中取栗。

此外，这也给上市公司敲响了警钟。一些违法违规行为，如投机、欺诈等。越来越难逃脱监管了。一些试图通过各种“财务技巧”实现“基于报告”的利润，或者依靠突击性结构化交易来避免退市的做法，也失去了套利空间。*ST公司想要避免退市，只能专注于主营业务，有效提升盈利能力，或者引入优秀资产进行实质性重组并购。

对于监管部门来说，要认识到维护社会稳定、保护投资者权益是退市机制必须过的“门槛”。要“退”和“稳退”，离不开拓宽投资者赔偿资金来源，推进先行赔付、责令回购和集团诉讼制度的实施，进一步加强对投资者合法权益的保护；加大风险揭示力度，加强投资者教育和投资风险警示，强化卖方责任、买方自负的理念，引导投资者理性买卖退市公司股票，密不可分。