年内券商IPO承销收入超105亿元

今年以来，随着a股IPO募资规模的不断提升，券商承销保荐收入也突破105亿元。

然而，作为“融资安排者”的券商，在业务快速发展的同时，问题频发。目前需要压实自身职责，不断加强投行业务内控建设，提升专业素质。

44家券商承销收入

合计超百亿元

IPO是投行的核心业务之一。Wind数据显示，今年以来，券商已服务140家公司完成a股IPO(均按发行日期计算，下同)，募资总额2202.05亿元，同比上涨36%。但5月以来，a股IPO总额大幅下降，仅募资206.37亿元，环比下降69%。

整体来看，随着a股IPO募资规模的增加，券商投行收入也水涨船高。一季度仅有上市券商投行业务实现同比正增长。至此，今年以来，44家券商获得承销保荐收入105.24亿元(4家公司费用暂未公布)，同比略有增长。从承销和保荐收入的结构来看，券商在科技创新板和创业板的收入最高，分别为46.56亿元和44.38亿元，累计收入占总收入的86.41%。

中原证券非银金融行业分析师张洋表示：“5月份，股权融资规模环比大幅下降，各类债券承销额也有所下降。预计证券行业投行业务总量将较上月大幅下降。”

Wind数据显示，从今年a股IPO项目过会率来看，审核公司总数为220家，其中已过会192家，过会率为87.27%，发行审核通过率较去年略有下降；同时，6家公司取消审核，9家公司暂缓表决，13家公司未通过。从IPO审核公司的申请情况来看，今年有67家公司撤回申请材料，2020年至2021年分别有61家和165家公司撤回申请材料。

从券商承销项目的IPO过会率来看，今年以来已有22家券商实现了100%过会率，其中既有中信证券等头部券商，也有开源证券、AVIC证券等中小券商。虽然承保项目数量不多，但整体承保能力稳定。但也有5家券商过会率为零。其中，某上市券商两个IPO项目失败，一个暂停，一个撤回。

近日，中国证监会在制度上发布《证券公司投资银行类业务内部控制现场检查工作指引》，明确了五种应当检查的情形，包括投行业务项目退出率高、投行业务执业质量评价低、负面舆情数量多或影响大、承销公司债券或管理资产证券化项目违约率高、违规投行业务被采取重大监管措施或行政处罚等。

东兴证券非银金融行业首席分析师刘家伟表示，注册制下，新股定价权更多交给市场和中介机构，这对现任主承销商的发行定价和承销能力提出了更高的要求。券商在询价、定价权、客户资源等方面优势更大。且新项目向行业头部集中的趋势明显，行业龙头的知名度和社会影响力持续提升。

监管力度持续升级

强化中介机构主体责任

在注册制改革稳步推进的背景下，作为重要的中介机构，保险代理人的需求快速上升。截至2019年12月31日，参保人数仅为3810人。此后，2020年，证监会修改《证券发行上市保荐业务管理办法》后，保险代理人数量大幅扩大。截至目前，保险代理人数量已增至7499人。

从综合执业信息来看，根据最新的《保荐代表人分类名单A》，截至目前，共有202名保险代理人

证监会表示，从近年来查处的投行业务违法违规行为来看，投行内控制度存在制度不完善、执行不到位等诸多问题。甚至出现个别证券公司投行部与品控部人员交叉任职，业务部门人员随意删除核心意见，内控机制流于形式的严重情况。

为进一步提高保荐机构尽职调查工作质量，完善保荐业务工作底稿制度，5月27日，证监会修订了《保荐人尽职调查工作准则》(以下简称《尽调准则》)和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》(以下简称《底稿指引》)，自公布之日起施行。

其中《尽调准则》更强调保荐机构的作用，充分发挥保荐机构在投资价值判断中的前瞻性作用。主要增加了三类底稿要求，一是证券服务机构专业意见的审核资料，二是核心阶段的工作底稿，三是分析验证过程中的相关底稿。

某券商在接受记者采访时表示，上述内容的修订旨在进一步规范投行业务的执业标准，强化保荐人的主体责任，提升专业投行能力。