跨境资本流动是有条件稳定的

受发达经济体货币政策调整影响，全球跨境资本流动发生较大变化，部分经济体出现大规模资本外流。相比之下，今年前4个月，我国银行结售汇和涉外收支均保持顺差。“双顺差”表明跨境资本延续了净流入态势，也表明我国外汇市场具备了适应外部环境的基础和条件。

在国内外因素的综合影响下，我国跨境资本流动从前期的高流入趋于平衡，保持总体稳定。从主要交易项目来看，经常账户、直接投资等基本顺差继续发挥稳定跨境资本流动的基础性作用。一季度中国经常项目顺差同比增长26%，为上年同期最高。4月份，跨境货物贸易国际收支443亿美元，我国直接投资项下资金净流入184亿美元，分别增长2.8倍和1.2倍。前4个月，我国实际使用外资同比增长20.5%。主要指数数据保持高位运行，反映出中国经济长期向好的基本面没有改变。

从实践角度看，主要发达经济体收紧货币政策会对国际资本流动产生溢出效应。受到重创的经济体通常存在经济基本面薄弱、通胀风险高、经常账户恶化、外汇储备不足等问题。中国国际收支结构依然稳定：经常项目顺差有所扩大并保持在合理均衡区间，外汇储备充裕，规模继续居世界首位；外债结构不断优化，风险总体可控。此外，金融市场对外开放稳步推进，跨境资本流动渠道进一步拓宽，涉外投融资活动更加丰富，外汇市场深度和广度不断提升。

目前人民币币值相对稳定，人民币资产投资回报稳定，走势独立，具有较高的分散投资价值。近年来，境外央行及跟踪国际指数的相关基金对人民币资产的配置需求明显增加。近日，国际货币基金组织将人民币在特别提款权中的权重从2016年的10.92%提高到12.28%，充分体现了国际社会对中国经济金融市场发展的认可和信心。目前人民币占全球外汇储备的2.79%，外资占国内股票和债券市场的3%到5%，还有提升空间。

需要强调的是，近期跨境证券投资流动双向调整不会影响跨境资本流动总体平衡，也不会影响境外投资者稳步增持人民币资产的大趋势。分析和观察跨境证券投资的变化，首先要有全球视野。证券投资只是中国跨境资本流动中的一个项目，不代表整体跨境资本流动。其次，需要在一定的时间跨度内进行分析，过度关注短期变化可能导致误判。