5月公募继续迎来净申购

尽管市场仍处于震荡态势，但5月以来机构资金流向持续改善，公募基金继续迎来净申购。Wind数据显示，截至5月30日记者发稿时，股票型、混合型、债券型基金份额合计分别为17657.34亿份、41883.52亿份、65827.05亿份，与4月份整体相比呈现净申购趋势。不少机构认为，当前市场部分指数估值已处于历史低位，未来结构性行情仍将持续，但整体态度已较为乐观。

虽然5月份a股日均成交额仍在万亿元以下，但整个市场的交易活跃度有所回升，三大指数也整体呈上升趋势。据兴业证券统计，上周(5月23日至5月27日)a股日均成交金额达0.85万亿元，日均换手率1.27%，较前一周有所上升。Wind数据显示，截至5月30日，当月ETF份额增加168.94亿份，环比上涨1.234%；总规模增加106.8亿元，环比增长0.77%。其中，食品饮料的主题份额提升至榜首，目前有6只基金跟踪；份额涨幅最高的指数是恒生科技，有9只基金跟踪。

中信证券研究报告认为，从各周数据来看，5月份机构资金流向呈现出持续改善的边际趋势。一方面，渠道研究显示，在5月份的市场反弹阶段，现有的公募基金并没有出现基民大规模赎回的情况，而这在以往的市场底部是容易发生的。而是连续两周出现明显的净申购，5月11日至5月25日这两周的净赎回率分别为1.2%和1.1%。另一方面，中小私募机构的仓位也在逐周回升，最新仓位从月初的不到65%升至近70%。

展望后市，机构认为市场仍将处于结构性行情，但整体态度一直相对乐观。中信建投认为，根据微观流动性和板块景气预期的不同，底部市场风格可分为三个阶段，即下跌期、筑底期和上涨期。其中，下跌期小市值和消费增长板块占优，金融和周期板块表现较弱；期间底部，市值和金融稳定板块占优，消费和增长乏力；恢复期，小市值，消费，成长性更强。目前的市场风格显示，市场处于底部位置附近，正处于从第二阶段的底部期逐渐向第三阶段的恢复期转变的过程中。大盘稳增长可能仍有机会，但随着基本面拐点的出现，景气偏好将从稳增长预期转向实际高增长，增长和消费风格将逐渐占据主导地位。

中原证券表示，年中随着疫情的好转，稳增长、加大力度将带动大盘股的景气度继续向好。