近400家上市公司股权激励计划出炉:大部分国企在高科技行业的参与度有所提高

6月以来，多家上市公司发布了2022份股权激励计划。截至目前，年内已有近400家上市公司发布了股权激励计划，其中进度超过70%，国企参与股权激励逐渐增多。分行业来看，高新技术行业上市公司较多，包括电子、电力设备、机械设备等。业内人士表示，股权激励可以激发上市公司员工的积极性和创造性，改善上市公司的股权结构，提升上市公司的效率和投资价值，在技术密集型行业激励效果更加显著。

近300家公司股权激励实施

6月14日，郑锦、长生轴承、维科科技三家上市公司同日发布股权激励计划。威科科技在公告中表示，本次激励计划中拟授予激励对象的股票期权数量为5200万份，约占公司总股本的9.91%。黄金股份还推出了2120万份股票期权的激励计划。长生轴承在2022年限制性股票激励计划中表示，拟授予激励对象的限制性股票总数不超过53.32万股，约占公司总股本的0.18%。

6月以来，已有多家上市公司发布股权激励计划。Wind数据显示，以计划公告日为统计标准，截至6月14日，6月以来已有24家a股上市公司发布了股权激励计划。今年以来，已发布股权激励计划的上市公司达到389家(除暂停实施和股东大会未通过外)，与去年同期基本持平。此外，目前283家上市公司的股权激励计划已经实施，占比超过70%。

经济学家、云台资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示，股权激励的初衷是提升特定管理人员和员工的积极性，充分发挥杠杆作用，从而带动公司经营业绩的提升，体现在股价的上涨上。此外，股权激励还有助于改善公司的股权结构，无论从短期还是长期来看，对上市公司都是有利的。

从公告来看，上市公司股权激励的标的包括第一期和第二期限制性股票、期权、股票增值权。其中，限制性股票和期权行权股票多来自上市公司定向发行股票，少部分上市公司计划提取激励资金购买流通a股。

“在实施股权激励的方式上，上市公司通常选择增发股票或回购股票。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国告诉记者，定向增发是通过新增股本完成股权激励，这也意味着公司股本规模将扩大。相应的，可能会有两种后果：一是扩大股本，稀释股本，从而削弱大股东的控制力，同时可能会稀释每股收益。第二，回购股份在实施激励的同时，不改变上市公司股份数量、大股东对公司的控制和每股收益的摊薄。

“对于总股本较小、大股东持股比例较高的上市公司，定向增发可能更合适；对于股本相对较大、大股东控制力较弱的上市公司，更适合采用股份回购的方式实施股权激励。”刘兴国进一步表示。

高技术行业频发激励计划

从实施股权激励的上市公司来看，以电子、电力设备、机械设备为代表的高科技行业最为突出。

据《经济参考报》记者不完全统计，截至6月14日，今年以来已发布股权激励计划的上市公司中，电子、电力设备、机械设备、基础化工行业上市公司数量位居各行业前四，分别为76家、47家、45家和40家

在刘兴国看来，在技术密集型行业，员工积极性和创造性的主动性与创新成果的产出之间存在显著的正相关关系。因此，在这些行业中，股权激励能够带来更显著的激励效果，从而在相关行业中被更广泛地采用，如电子信息、计算机和软件行业。

此外，从股权激励总数(限制性股票或期权数量)来看，电信、钢铁、公用事业等行业表现同样突出。Wind数据显示，截至目前，共有13家上市公司股权激励总额超过1亿股/1亿股。其中，中国联通、宝山钢铁；钢铁、方大特钢分别以9亿股、5亿股、2.1亿股位居上市公司前列。

国企股权激励参与度提升

值得注意的是，近年来，国企参与股权激励逐渐增多。据记者不完全统计，截至6月14日，今年以来已发布股权激励计划的389家a股上市公司中，有27家为国有企业；在已实施股权激励计划的283家上市公司中，国有企业有16家。

历史显示，2018年以来，国企股权激励事件数量明显增加。据兴业证券统计，2018年a股共发生55起国企股权激励事件，2019年至2021年分别发生65起、71起和102起。在其看来，实施股权激励是国企改革的重要举措。近年来，国有企业相关股权激励机制不断完善，进一步夯实了国企改革三年行动计划发展的制度基石。

刘兴国表示，推进国有上市公司参与股权激励是国有企业改革发展的必然要求。一方面，国资国企改革需要有条件的国有上市公司积极探索实施股权激励方案；第二，国有上市公司要增强竞争力，提高财务绩效，客观上要求企业更深入地激发员工的积极性和创造性。