贷款报价利率改革成效持续释放 超过5年的LPR已连续2个月保持不变

7月20日，新贷款市场报价利率(LPR)发布：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期LPR 3.7%，五年期LPR 4.45%，报价与上月持平。截至目前，1年期LPR已连续6个月“按兵不动”，5年期以上LPR连续2个月保持不变。

7月份，LPR报价保持不变，符合市场普遍预期。业内人士表示，主要原因是LPR的定价锚——中期贷款工具(MLF)当月以公允价格续约。民生银行首席经济学家文彬分析，7月15日，央行继续做1000亿元1年期MLF，中标利率为2.85%，维持不变。LPR利率与MLF挂钩。在MLF利率没有调整的背景下，7月LPR报价的定价基础没有变化。

除了MLF平价的延续，银行净息差的压力也是7月LPR报价保持不变的重要因素。东方金诚首席宏观分析师王庆认为，LPR报价是在MLF利率的基础上加上一些点形成的。加分方面，近期没有其他新的银行降成本措施出台，而6月贷款规模激增，贷款利率接近历史最低水平。因此，无论从银行资金成本还是贷款市场供求平衡的角度来看，7月份报价银行都缺乏降价的动力。

近年来，商业银行的净息差整体处于下降通道。银监会数据显示，2022年一季度末，商业银行净息差为1.97%，跌破2%，较2021年末下降11个基点。二季度以来，央行最新数据显示，6月新增企业贷款利率为4.16%，较3月末下降20个基点，较上年同期下降34个基点，创下历史新低。同期，随着央行不断优化政策利率体系，加强存款利率监管，6月份新增吸收定期存款利率为2.5%，比上年同期低16个基点。

从房贷利率来看，RealData数据显示，今年6月监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套房贷利率为5.09%，分别较上月下降49和23个基点，创下2019年以来新低。其中，56%城市首套和二套房贷利率已降至下限，这意味着近58个城市首套房贷利率降至4.25%，二套房贷降至5.05%。

“在存款利率市场化改革下，虽然银行存款成本明显下降，但在供需失衡、存款正规化加剧、首套房贷利率下限下调、5年以上LPR报价大幅下调等因素影响下，存款利率降幅小于贷款利率，挤压了利差。”文彬认为，在复杂的内外部经济环境下，商业银行的净息差预计将呈下降趋势，短期内再次下调LPR的动力不足。

光大银行金融市场部宏观研究员周也表示，银行业经历多次LPR降级，经营环境复杂，部分银行面临较大利差压力；为了应对复杂的经营环境，继续加大不良资产处置力度，一些银行也在积极增加利润。

从目前的利率水平来看，在充分发挥贷款市场报价利率改革潜力、稳定银行负债成本等一系列措施的推动下，今年上半年实际贷款利率继续稳步下降。

近日，在2022年上半年金融统计数据发布会上，央行货币政策司司长邹兰在回应下半年LPR是否有继续下调的空间时表示，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，不断释放LPR改革的成效充分发挥存款利率的市场调节机制，充分发挥利率的自律机制，维护良好的市场竞争秩序，促进实际贷款利率不断降低，让广大市场主体切实感受到综合融资成本的下降。