京交所运营九个月 增量资金不断涌入

8月15日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)开业九个月。截至目前，北交所上市公司105家，总市值近2000亿元。此外，增量的“资金活水”也在涌入。北交所第二批三只主题基金获批，公募基金取消精选层投资比例限制。社保基金、保险资金、QFII都已入市。

“北交所开市以来，市场运行平稳，‘规模效应’和‘品牌效应’初步形成。各项基础制度都经过了市场的检验，服务创新型中小企业的效果已经凸显。”北京吴礼投资管理有限公司创始人兼合伙人常春林告诉记者。

　　优质标的投资价值凸显

近一个月来，北交所迎来三只新股，价值引导和价值发现功能进一步优化。

以8月8日上市的海泰新能为例。上市首日收涨27.4%后，第二个交易日甚至享受了涨停。此外，派特和汇丰钻石上市首日也出现上涨。截至8月12日(最后一个交易日)，上述三家公司当日收盘价均较上市首日收盘价上涨，最高累计涨幅达20.84%。

“部分优质标的投资价值凸显，赚钱效应‘点燃’市场情绪。”常春林表示，北交所市场优质企业聚集局面正在形成。最近北交所新上市的公司都是优质的。海泰新能、汇丰钻石被工信部认定为专业化创新的“小巨人”，派特入选“2021年广东省专业化创新中小企业”名单。这三家公司都属于高新技术企业，也都处于国家重点发展的热点轨道。此外，海泰新能是北交所首家净利润过亿的上市公司。

“下半年以来，北交所公开发行了14只股票，其中上市首日破发的只有4只，但后期涨势不错。从6月份到现在，如果每只新股都参与，现在收益率可以达到20%。”粤电力股权投资基金管理有限公司总经理朱告诉记者。

谈及北交所个别新股破发的原因，一位市场人士告诉记者，除了今年大环境的影响，北交所的股票发行机制与沪深交易所不同。沪深交易所上市的公司都是首次公开发行股票，而北交所的上市公司在上市前已经在新三板挂牌，股东结构更加复杂。同时，与沪深交易所相比，北交所上市后实际控制人和董事的锁定期更短。所以北交所的股价往往是先低后高。

“上市初期，北交所的博弈比较充分，相当于提前释放了解禁压力。从中长期来看，随着公司业绩的增长，其投资价值将逐渐凸显。”有接近监管部门的人士告诉记者。

值得注意的是，8月份，北交所还创下了开市以来审核速度的新纪录。华菱股份和中科美菱从受理到过会仅用了37天。截至目前，北交所上市公司申请从受理到在证监会注册，平均需要149天。

“很多企业根据2021年年报在6月份进行了集中申报，所以目前北交所集结了一批优质企业，面临重要的战略窗口。”叫朱衣。

北京南山投资创始人周云南在接受记者采访时表示，北交所目前的首要建设任务是7月23日至24日，北交所副总经理张梅表示，要加大特色制度供给。以投资者需求为导向，稳步推进交易机制创新，推动混合做市商、融资融券制度尽快实施。不断优化市场生态，扩大投资者队伍，丰富投资者类型。

7月29日，北交所市场发展部总监黄磊表示，要构建股票基金和衍生品的多种市场产品体系，通过投融资两端主体和资金的衔接，提高市场的交易便利性和效果。

对此，周运南认为，要想“上规模”，避免“多面少水”的局面，北交所只有“投融资扩面”(即投资上市)，才能实现“投融资两全”，两手都要硬。

为进一步提高北交所的流动性，周运南建议，首先，北交所首批8只主题基金已经建仓，第二批3只主题基金正在募集过程中，呼吁成立和发行更多的主题基金上市；其次，虽然很多券商和股票公募基金都积极表态投资北交所，但有些还是“雷声大雨点小”。因此，北交所要继续改革，引导和吸引更多的存量资金入市；再次，在打新、战略配售、公募、定增、可转债、优先股等线下投资渠道上，对机构投资者尤其是大型长期投资机构给予适度倾斜；最后，尽快落地北交所指数，开发推出指数化产品和延伸产品，丰富社会资本投资北交所的渠道。

朱毅表示，除了出台提高二级市场流动性的政策，还要解决北交所的再融资问题。北交所不仅可以提供股权融资产品，还需要尽快推出公募可转债等产品，为上市公司提供更多选择。