资本约束缓解 银行信贷供给能力增强

近日，多家商业银行披露已发行或即将发行二级资本债券。据统计，截至8月23日，今年以来，商业银行累计发行二级资本债券5094亿元，同比增长98.8%。

业内人士分析，商业银行积极发行二级资本债券是为了满足监管要求，增强资本实力。从宏观角度看，随着利率、流动性和资本三大约束的逐步缓解，商业银行的信贷供给能力将得到增强，从而更好地服务于实体经济发展，保持经济运行在合理区间。

　　“大手笔”发行

自8月份以来，多家商业银行大举发行二级资本债券。继工商银行18日发行400亿元二级资本债券后，华夏银行23日又发行300亿元二级资本债券。

Wind数据显示，截至23日，8月已发行商业银行二级资本债券964亿元；今年以来，已发行商业银行二级资本债券5094亿元，同比增长98.8%。

大型商业银行仍是发行二级资本债券的主力军。目前，今年商业银行发行的二级资本债券中，最大的单只债券为450亿元，已有农业银行、建设银行、工商银行发行。数据显示，这三家银行今年已发行2500亿元二级资本债券。中小银行积极发行二级资本债券，发行主体进一步多元化。

商业银行二级资本债券的发行也受到投资者的欢迎。例如，上海清算所22日发布的消息称，工商银行同时发行的10年期和15年期二级资本债券获得市场热烈反响。

　　支持实体经济

为什么二级资本债券受到商业银行的青睐？业内人士表示，发行二级资本债券可以补充商业银行二级资本，提高资本充足率，满足监管和考核要求，增强抗风险和经营能力。同时，资本金不足对银行信贷供给形成强约束，削弱了银行货币创造服务实体经济和应对风险的能力。通过发行二级资本债券等资本补充工具，可以缓解银行信贷面临的资本约束，帮助其更好地服务于信贷投放和实体经济。

商业银行发行二级资本债券的成本也降低了。今年以来，商业银行发行的二级资本债券平均利率为4.29%，较去年同期下降0.44个百分点。

中国人民银行近日召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，强调主要金融机构特别是国有大型银行要加强宏观思维，充分发挥引领和支撑作用，保持贷款增长总量的稳定。

业内人士表示，我国金融体系以银行为主导，银行是货币创造的主体，也是货币政策的传导中枢。破解银行信贷投放面临的流动性、利率和资本约束，是充分发挥银行作为货币创造中心的作用，鼓励银行加大对实体经济支持力度的关键。

除多渠道补充商业银行资本外，今年以来，人民银行灵活开展中期借贷便利和公开市场操作，保持流动性合理充裕。

此外，中国人民银行显著降低了企业的综合融资成本，缓解了利率约束，加强了信贷需求。今年以来，在中期借贷便利和逆回购利率下降的影响下，一年期贷款市场报价利率(LPR)下调15个基点，五年期以上LPR下调35个基点。根据2022年第二季度中国货币政策执行报告，6月份企业贷款加权平均利率为4.16%，同比下降0.42个百分点。