MSCI中国指数季度调整9月1日生效业内人士认为 年内外资将继续流入a股

MSCI(摩根士丹利资本国际)8月季度指数调整将于8月31日收盘后实施，9月1日生效。根据历史经验，为了减少指数的跟踪误差，被动型基金通常在8月31日进行转移。

今年以来，资本市场开放持续推进，境外投资者也主动加仓a股。Wind数据显示，截至8月30日，北上资金累计净流入555.42亿元。接受记者采访的外资机构认为，今年剩余时间内北向资金净流入仍是可期。

新能源产业链持续获青睐

年内已有15家被纳入

本次指数调整涉及MSCI中国指数、MSCI中国a股在岸指数和MSCI中国全股指数。其中，MSCI中国指数的调整最受关注。目前只有MSCI中国指数被纳入MSCI新兴市场指数体系。该股一旦进入MSCI中国指数，就意味着进入了MSCI全球标准指数系列，有望迎来大量海外被动基金。

具体来看，MSCI中国指数新增7只a股，包括同仁堂、招商轮船、派能科技、盐湖股份、天齐锂业、云天化、藏格矿业，无a股被剔除。MSCI原则上会根据流动性、公司市值、行业代表性等因素来选股，其中流动性是最受关注的指标。

“这次MSCI调整，一定程度上代表了公司的市场流动性、市值水平和行业代表性得到了市场的认可。”谈及公司被纳入MSCI中国指数，藏格矿业在投资者互动平台上表示。

从行业来看，新纳入的7只股票中，不乏新能源行业和化工公司。业绩方面，截至8月30日记者发稿，7家公司均披露了2022年半年报，净利润均有所增长。其中，天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份、云天化、招商轮船净利润增幅超过100%，分别为11937.16%、438.01%、333.09%、120.48%、105.99%。

“从个股来看，MSCI是以业绩为导向的。新纳入成份股利润连续多年快速增长，企业盈利能力可观。”四川证券首席经济学家、研究所所长陈力在接受采访时表示，从行业来看，首先是新能源行业。在“双碳”目标下，国内新能源产业发展迅速，行业景气度高。随着政策的不断发力，行业景气度有望持续；其次，化工行业，随着新能源产业的发展，将进一步拉动上游化工原料需求，带动产业链利润上升，行业有望迎来新的发展机遇。

自今年年初以来，MSCI继续纳入新能源股，8月份又新增7只。年内纳入a股44只，其中新能源产业链15只，2月、5月、8月各纳入5只。

11月10日，MSCI将公布下一轮指数调整结果。东方证券首席经济学家余韶对《证券日报》记者表示，新能源代表了全球经济转型升级的方向，预计会更受市场欢迎。

陈力预计，11月MSCI将继续把一些新能源标的纳入指数。主要原因是，在“双碳”背景下，中国新能源产业发展迅速，全球能源危机日益严峻，新能源产业有望延续高增长态势。

资本市场对外开放持续推进

提振外资信心

今年以来，资本市场不断对外开放，外国投资者看好中国市场，不断买入。高盛全球投资研究部股票策略师傅思告诉《证券日报》记者，尽管全球地缘政治紧张局势加剧，一些投资者更加担心金融市场脱钩的风险，但中国资本市场的开放趋势不变，投资者对中国资本市场的信心增强

今年以来，为优化外商投资环境，资本市场出台多项改革措施：2022年1月启动货银处理改革，增强结算系统安全性；2022年8月，沪深港通交易日历优化启动，有助于提高交易效率，更好地保障交易的连续性。上述改革措施有望进一步吸引外资进入中国市场，这也是MSCI公开表态提高a股纳入因子比例的一个考虑。

自2019年MSCI将a股纳入因子提高至20%后，一直没有改善。MSCI多次表示，要进一步提高a股纳入因子，需要彻底解决四大问题，包括风险对冲和衍生品工具的获取、结算周期、互联互通机制下的假期安排，以及互联互通机制下需要形成有效的综合交易机制。

今年6月，MSCI董事总经理兼亚太研究部主管魏震在接受采访时重申了上述四点。在“结算周期”问题上，他提到“中国a股不是全球市场的商品和银行的市场”。在“假期安排”问题上，他表示“有时a股仍有交易，但不能通过互联互通投资a股，可能给投资者带来风险。”目前，这两项改革都在进行中。

在“丰富国外对冲和风险管理工具”方面，2021年，HKEx推出MSCI中国A50互联互通指数期货。

MSCI何时提高a股纳入因子？陈力表示，短期来看，a股纳入因子仍难以提升。近日，中国证监会和香港证监会宣布正式优化沪深港通交易日历。预计目前无法交易的天数将减少一半，从而更好地满足境内外资金的投资需求。可见，中国资本市场的改革正在深化。随着上述问题的逐步解决，MSCI提高a股纳入因子的可能性较大。