首批北交所主题基金获批三周年 资金涌入引发“批量限购”

在北交所开市即将满三年之际，北交所主题基金表现抢眼。虽然北证50指数基金受到投资者追捧，但基金公司却在近期“冷静”下来，纷纷发布对北证50指数基金的限购公告。业内人士表示，北交所品种成交额较小、流动性相对受限，出于基金流动性的考虑，北证50指数基金大多选择限购，同时还可以防止套利资金兴风作浪。

北交所主题基金领涨

2021年11月15日，北交所正式开市。而在当年11月12日，易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金等八家基金公司上报的首批北交所主题基金正式获批，并于当年11月19日开始发行。如今，北交所开市即将满三年，首批北交所主题基金成立也即将满三年，多只北交所主题基金都取得了不错的业绩。

Wind数据显示，截至今年11月12日，8只首批北交所主题基金中，除了嘉实北交所精选两年定开，其他7只自成立以来均获得正收益。其中，收益率最高的是华夏北交所创新中小企业精选两年定开，成立以来的收益率为48.19%。另外，2023年4月成立的泰康北交所精选两年定开A和2022年8月成立的景顺长城北交所精选两年定开A成立以来的收益率分别为84.25%和73.35%。

今年以来，北交所主题基金更是领涨市场。Wind数据显示，截至11月12日，今年以来全市场收益率最高的3只基金均为北交所主题基金，分别是华安北证50成份指数A、中欧北证50成份指数A、东财北证50指数A，今年以来的收益率分别为92.78%、92.52%、79.32%，这3只基金均是今年新成立的产品。

主动产品方面，截至11月12日，汇添富北交所创新精选两年定开A今年以来的收益率达49.35%，易方达北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开的收益率均超过40%。

基金公司选择限购

北交所上市公司以及北证50指数近期的优异表现吸引了投资者的目光，“买到就是赚到”，不少投资者大手笔申购北交所主题基金，但部分基金公司却在此时选择限购。目前，超过10只北交所主题基金处于暂停大额申购的状态。

11月13日，中欧基金公司公告，为进一步保证中欧北证50成份指数的稳定运作，维护基金份额持有人利益，决定于2024年11月13日(含)起对该基金各类份额的大额申购、转换转入及定期定额投资的交易限额进行调整，单日单个基金账户对基金任一类别基金份额的单笔或多笔累计申购、转换转入及定期定额投资业务的金额超过1000元(不含)，基金公司有权拒绝。此前，中欧北证50成份指数已经多次限购，限购金额逐步降低。

博时基金公司也公告，11月8日起，投资者通过各代销机构申购博时北证50成份指数单日每个基金账户的申购、转换转入、定期定额投资累计金额应不超过1000元(基金A、C两类基金份额申请金额合计)。此前，该基金一度暂停申购、转换转入、定期定额投资业务。

万家基金公司曾暂停旗下万家北证50成份指数的申购、转换转入、定期定额投资业务。虽然该基金已恢复申购，但同样处于限购状态，单日单个基金账户累计申购(含定期定额投资及转换转入)基金的金额限制为10万元。万家基金公司于11月6日发布万家北证50成份指数申购申请确认比例的公告，公告称，万家北证50成份指数当初设置了基金总规模上限为5亿份，若T日的各类基金份额有效申购和赎回申请全部确认后，基金的总份额超过5亿份，将对T日有效申购申请采用“比例确认”的原则给予部分确认，未确认部分的申购款项将根据法规及业务规则退还给投资者。

基金运作难度加大

部分北证50指数基金的三季报中，基金经理透露了规模增加对基金运作存在一定影响。招商北证50成份指数的基金经理韩冰表示，北证50指数在三季度波动较大，9月中旬之前，指数持续下跌，但在季度末随着市场情绪快速好转，北证50指数快速拉升，单季度涨幅超过20%。北证50指数以小市值公司为主，在市场快速上涨阶段弹性较大。另外，由于北交所涨停板幅度相对较大，北证50指数一度成为市场的关注焦点，该基金在9月下旬申购量快速提升，基金运作难度加大。

这也解释了北证50指数基金批量限购背后的原因。“北证50指数基金限购最主要的原因是流动性受限。”一位北证50指数基金的基金经理表示，“北交所品种成交额小、流动性受限，限购有利于维持基金内部的流动性，北证50指数基金大多设置了5亿份的总份额上限，并在达到上限后采取限购措施。”

“近期北证50指数强势反弹，使得相关指数基金净值大涨，规模也水涨船高。除此之外，在赚钱效应下，申购资金持续涌入，有些基金份额快速达到5亿份的限购门槛，有些基金的份额虽然还没达到5亿份，但基金的管理难度增加，限购也是不得已而为之。”

“防止套利资金涌入也是基金公司考虑的因素之一。”一位基金研究人士表示，当市场上出现套利机会时，套利资金可能会通过大量申购指数产品获得利益，限购措施能够减少此类操作的发生。

此外，多只北证50指数基金的限购公告透露，实施限购是为了保障基金的平稳运作，维护持有人的利益。在市场行情火爆时，限制大额申购可以避免新进入的资金在短期内摊薄老投资者的收益。