首批进入创业板注册系统的企业将挂牌上市 20%增减的时代即将到来

创业板注册制度将很快正式启动。深圳证券交易所近日宣布，计划于8月24日组织首批企业在创业板上市。

截至目前，在创业板注册制度下，包括美昌股份和尚锋文化在内的18家初始企业已完成新股发行，有望成为首批上市企业。WIND统计显示，上述18家企业共募集资金200.66亿元，平均市盈率为39.25倍，其中安科创新募集资金最高为27.19亿元，卡贝依募集资金最低为2.59亿元。18家企业主要分布在设备制造、医药、汽车、环保等行业。按照上市标准，首批18家公司采用了“最近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元”的指标，2019年18家公司中有11家净利润超过1亿元。从网上分销的情况来看，投资者的热情很高，18家企业网上分销的平均成功率仅为0.0177%。18只新股的平均有效网上认购数为1324万股；在线订阅倍数大幅上升，平均为5742倍。

从计划出台到第一批企业上市，创业板注册制度改革可谓日新月异，仅用了四个月的时间。今年4月27日，中央深改委审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》；6月12日，中国证监会发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等法规；深圳证券交易所同时发布《深圳证券交易所创业板交易特别规定》业务规则及配套安排；8月4日，首批创业板注册系统下的企业上线下线。深圳证券交易所表示，将坚持稳定的原则，继续做好改革的实施工作，与市场各方共同努力，推动创业板改革稳步启动、良好开局。

值得注意的是，随着创业板注册制度的全面实施和正式落地，整个创业板交易规则将发生重大变化。在第一只创业板注册股票上市当日，所有创业板股票的竞价交易均以20%为限。新股在创业板上市前的前五个交易日没有涨停，涨停后的涨停比例从之前的10%上升到20%，这与科技股的涨停是一致的。新的交易系统还增加了一个临时暂停机制。如果价格与开盘价相比首次上涨或下跌30%或60%以上，暂停将持续10分钟。创业板注册制度实施后，一些股票名称可能会出现字母。此外，改革还引入了盘后定价交易模式，增加了连续竞价期间的“价格笼子”，并设定了单次申报的最大数量上限。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，创业板终于正式走上了注册制度的征途。a股市场登记制度的范围将进一步扩大，这将有效提高市场包容性，为企业特别是高科技企业提供更广阔的平台。创业板的登记制度改革到位后，也将为a股市场的登记制度改革奠定基础。中山证券首席经济学家李湛指出，科技板块注册制度试点延伸至创业板市场，沪深两市同时实施注册制度改革，这意味着中国资本市场注册制度改革全面铺开，资本市场服务实体经济的能力将进一步增强。