中央企业股权激励的新规定在过去一年中已经实施 上市公司渴望“争气”

随着国有企业三年改革的启动，国有企业灵活多样的中长期激励得到政策的大力支持。为了完善中央企业的长期激励约束机制，国资委(SASAC)于去年11月发布了中央企业控股上市公司股权激励新规定，为中央企业股权激励开辟了政策空间。

过去一年新规定的实施效果如何？据统计，自去年11月以来，20家央企上市公司推出了股权激励计划，另有26家地方国企推出了股权激励计划。得益于新规发布的多重限制，央企股权激励计划的内容更加大胆灵活。

改革试点企业尝到“新鲜空气”

近年来，国有企业的“四改”、“双百行动”、“建设世界一流企业”等专项改革项目，都把完善激励机制作为激发企业活力的重要手段。2019年11月，国资委发布《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》(以下简称《通知》)，进一步细化了激励对象、激励方式、授予权利数量、授予价格、股权激励收益等方面的规定。

其中，《通知》将把中小上市公司和首次技术创新上市公司授予的股份数量从总股本的1%提高到3%，重大战略转型等有特殊需求的上市公司累计数量将在两个完整年度内授予。放宽到5%；董事和高级管理人员股权激励权利的授予价值占授予时工资总额的比例统一提高至40%，股权激励对象的实际收入不再调整。

新规实施近一年后，央企上市公司股权激励明显加快，中国长城、中钨高新、长安汽车、伟世通、东方中科、宝信软件等一大批公司争抢先行者。

记者注意到，上述实施股权激励的央企上市公司主要来自创建世界一流示范企业、试点国有投资运营公司、试点混合改革等各种试点单位。比如中钨高技术旗下的五矿集团、中国汽车研究院旗下的中国通用技术集团、韶钢松山宝信软件旗下的中国宝武集团、AVIC重型机械旗下的航空工业集团、AVIC资本和AVIC光电、中远海法和中远海科旗下的中国远洋运输集团、中外运旗下的招商局集团都是国有资本投资公司的试点企业。

在新推出的“科技改革示范行动”中，股权激励仍然是一种重要的改革手段。204家“科技改革示范企业”中，上市公司32家(占15.7%)。国有资产监督管理委员会副主任翁表示，应优先支持“科技改革示范企业”，充分利用工资总额单列市的政策，建立更灵活、更具竞争力的工资分配机制。要逐一梳理和评估“科技改革示范企业”实施中长期激励的必要性和可行性，选择合适的激励工具，建立针对高级管理人员、科研人员、技术骨干等不同群体的风险共担、利益共享的中长期激励机制。

多元化节目更受欢迎

从计划内容来看，新规实施后，央企上市公司股权激励计划变得更加灵活和大胆，尤其是在激励对象和授予的权利数量方面。

例如，中国长城在10月9日发布了第二个股票期权激励计划，并计划向。

这一次，中国长城比前一次更有激励，覆盖员工更多，行权价格更高。根据行权业绩情况，以2019年为基础，2021年、2022年、2023年营业收入增长率分别不低于40%、65%、95%；首次授予的股票期权行权价为16.68元/股。中国长城10月15日收盘价为16.24元，与行权价相比略有上下颠倒，显示了公司管理层对未来发展的信心。

股权激励覆盖员工较多的央企上市公司，包括中国汽车研究院、AVIC光电、浩华科技、长安汽车等。

其中，中国汽车研究院于2019年底发布第二次限制性股票激励计划，拟向激励目标授予2883万股，占总股本的2.97%。本次限制性股票激励计划激励对象总数为311人(不含预留部分)，占公司2018年末员工总数的21.36%；授予价格为5.82元/股，公司最新股价已升至12.98元，上述激励股票账面浮动利润达到123%。

又如，2019年12月，AVIC光电发布第二次限制性股票激励计划，拟向1182个激励目标授予3149.34万股，占公司总股本的2.9429%。浩华科技今年5月发布股权激励计划，拟授予的限制性股票数量为2263万股，占总股本的2.52%；其中首次授予2063万股，占总股本的2.30%，首次授予不超过768人。

股权激励增加“牛市”

地方国企股权激励也如火如荼。今年7月以来，付伟高新、广汽集团、建发、平煤、BOE A、厦门国贸、厦门信达、黑茂、银座相继出台股权激励计划，去年11月以来已有26家公司。

股权激励的目的之一是激发企业的活力。记者注意到，实施股权激励的国有企业中出现了许多“牛股”。从股价表现来看，已推出股权激励计划的央企和地方国企，今年股价涨幅均超过70%。其中，王府井、宝信软件、北方华创今年股价涨幅均在100%以上，青岛啤酒、银座、中国汽车研究院、长安汽车、平煤股价涨幅均在50%以上。

比如今年3月王府井发布了股权激励草案，4月16日获得北京市国资委批准。本次激励计划中首次授予的激励对象为包括董事长在内的128人，期权份额约占总股本的0.987%。首次授予的股票期权行权价为12.74元/股。此后王府井股价飙升至79.19元，最新股价为46.60元。这部分股权激励已经在6月份注册，最新股价比行权价高266%。

北京国企北华创也表现非常强势，今年股价上涨105%。2019年11月，公司推出股权激励计划，计划授予员工450万份股票期权和450万份限制性股票，占总股本的1.97%，共448项激励目标。其中，股票期权行权价为69.20元/股，限售股授予价为34.60元/股。公司最新股价171.55元。

优秀的市场表现背后有绩效驱动因素。北华创半年报显示，得益于半导体设备行业的高度繁荣，公司今年上半年净利润同比增长43.18%，扣除后净利润同比增长287.96%。上半年，公司继续推进半导体设备的新产品开发和市场开发，集成电路刻蚀机、PVD、化学气相沉积、ALD、清洗机、竖炉、外延炉等设备。