新三板扩大融资覆盖面 6679家公司整合5202亿

10月22日下午，中国证监会上市公司部主任周桂华在2020金融街论坛年会“金融服务与发展”平行论坛上发表主旨演讲，称新三板是资本市场服务中小企业的重要探索。目前新三板重大改革措施已经落实，选定层已于2020年7月27日开盘交易。从实施情况来看，市场运行总体稳定，基础制度完善，市场化水平进一步提高，融资和交易功能发挥更加有效，各方反应积极，改革取得了预期效果。

周桂华指出，近年来，中国证监会坚持新三板服务创新创业成长型中小企业的市场定位，坚持市场化和法治化方向，坚持改革创新，形成了不同于沪深两市的制度安排，扩大了直接融资的覆盖面，初步成为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。截至2020年9月底，新三板上市企业共计13354家，其中中小企业占94%，民营企业占93%；6679家上市公司发行股票11165次，募集资金5202亿元。此外，已有180多家上市公司登陆沪深交易所，首批18家创业板注册公司中有7家来自新三板。目前，沪深两市IPO公司约有30%来自新三板。

谈到新三板深度改革以来发生的变化，周桂华认为，市场发生了五次深刻变化：一是市场结构更加优化，准确服务中小企业的能力进一步增强；二是融资方式更加丰富，进一步满足了不同类型企业的融资需求；三是交易机制更加多元化，市场交易效率进一步提高；四是多层次资本市场联系更加紧密，中小企业可持续发展路径进一步明确；第五，市场生态更加完善，市场活力和品牌效应进一步增强。

“改革后，新三板市场的关注度大大提高，各方参与度明显提高。截至2020年9月底，合格投资者超过163万人，比改革前高出近6倍。公募基金也积极参与，改善了投资者结构，促进了投融资平衡。与改革前的交易价格相比，所选层32只股票的平均交易价格上涨了150%，部分被投资者认可的企业股价大幅上涨，财富效应初步显现。改革以来，共有606家基层公司主动申请向创新层转移，228家创新级公司发布公告准备进入选择层，形成了积极的中小企业市场环境。”周桂华进一步说明。

针对部分市场参与者对“新三板与沪深两市改革后流动性水平仍有差距，市场吸引力仍不足”的担忧，周桂华表示，这反映了社会各界对完善新三板市场功能的关注和期待， 但对新三板市场功能的认识需要结合自身特点进行客观分析，从功能发挥的角度更理性地看待新三板的流动性水平，单纯以沪深两市的市盈率、成交量、融资水平为基准是不合适的。

周桂华特别指出，市场建设不是一蹴而就的。沪深两市经过30年的建设，取得了品牌效应和市场影响力，新三板市场也仅仅发展了7年。