CPI个月后回归“1” 价格运行总体平稳

同比上涨0.5%。10月份，消费物价指数在42个月后的33，354内回到“1”

核心CPI显示价格运行总体稳定

受去年同期比较基数高、涨幅回落、猪肉价格由涨转跌的影响，10月份CPI同比上涨0.5%，这是自2017年3月以来，CPI在42个月内首次回到“1”以内。与此同时，食品结构推高消费物价指数的动能得到大幅缓解。10月份核心CPI同比增速与前两个月持平，环比连续三个月保持在正增长区间，说明当前价格中心运行稳定。

11月10日，国家统计局发布了2020年10月的全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)数据。10月份CPI同比上涨0.5%，自2017年3月以来42个月后首次回到“1”；PPI同比下降2.1%，与上月持平。

CPI同比增幅回落至0.5%

10月份CPI同比上涨0.5%，较上月下降1.2个百分点，较上月下降0.3%。

国家统计局城市统计司高级统计师董表示，CPI同比涨幅降幅较大，主要受去年同期比较基数较高、涨幅回落(即去年价格变化自然转移到今年)、猪肉价格由涨转跌等因素影响。其中，食品价格上涨2.2%，比上个月低5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点。食品方面，猪肉价格连续上涨19个月后首次回落，跌幅2.8%。非食品价格持平。据估计，10月份0.5%的同比涨幅中，去年价格变动涨幅约为0.4个百分点，比上个月下降0.8个百分点，新一轮价格上涨的影响约为0.1个百分点。

中国宏观经济研究院市场与价格研究所所长郭立言也认为，10月份CPI同比增幅较上月明显收窄，主要原因是价格上涨。

“衡量CPI中央运行的稳定性，一般看不含食品和能源价格的CPI，也就是核心CPI。核心CPI更能反映宏观经济运行情况，尤其是总供给与总需求的动态平衡。”郭丽妍说。

数据显示，10月份不含食品和能源价格的核心CPI同比增长0.5%，与上月持平。郭立言表示，10月份核心CPI同比增速与前两个月持平，环比连续三个月保持在正增长区间，表明当前价格中心运行稳定。构成核心CPI的部分商品和服务价格继续小幅上涨，如住房、生活服务、教育、文化旅游、医疗服务等价格均出现环比小幅正增长，其中机票和旅游价格环比大幅上涨，体现了国庆中秋期间拉动消费的积极作用。

郭立言认为，食品结构推高CPI的动能得到了实质性缓解。随着生猪库存和猪肉市场供应的加速复苏，目前猪肉零售价格已低于去年同期，10月份CPI中猪肉价格的涨幅已由正变负。此外，季节性新鲜蔬菜大量上市，国庆和中秋节期间供应保障措施到位。猪肉价格和新鲜蔬菜价格均出现一定的环比下降，食品价格已成为降低CPI增长的主要因素。

郭立言认为，能源价格也是导致CPI同比涨幅收窄的一个因素。10月中下旬国际原油价格下跌，CPI中汽油和柴油价格同比大幅下跌。

工业生产价格总体稳定

随着国内工业生产的不断复苏，10月份工业生产价格普遍稳定。

据估计，在10月份同比下降2.1%的情况下，去年价格变动的影响约为-0.1个百分点，新的价格上涨的影响约为-2.0个百分点。

按月计算，生产者价格指数从上个月的小幅上升变为持平。其中，生产资料价格上涨0.1%，增速下降0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，与上月持平。从40个工业部门的调查来看，有12个价格上涨，比上个月减少3个；18个减少，1个减少；10个持平，4个上升。

董指出，由于北方气温下降，供暖需求逐渐增加，煤炭采选业、燃气生产和供应业价格分别上涨2.1%和0.4%；化工原料和化工产品制造业价格上涨1.1%，化纤制造业价格上涨1.0%，纺织工业、造纸及纸品工业和非金属矿产工业价格均上涨0.3%。受国际原油价格下行波动影响，石油天然气开采行业价格下跌4.9%，石油、煤炭等燃料加工行业价格下跌1.6%。此外，有色金属冶炼及压延加工业、黑色金属冶炼及压延加工业价格分别下跌0.3%和0.1%。

“10月份PPI继续萎缩，但和预期一样。10月份PPI持平，与PMI购买原材料价格和国际大宗商品价格走势略有不符，主要受能源价格走低影响。”光大银行金融市场部分析师周认为，第四季度PPI同比仍将为负，但预计将继续小幅改善趋势。这主要是因为国内外需求仍在复苏的轨道上，特别是支持内需的政策效应继续释放，出口显示出很大的弹性，企业信心继续增强。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，虽然PPI复苏的力度有所减弱，但并没有改变整体趋势。预计随着国内经济的复苏，明年PPI有望恢复正增长。

年度控制目标将成功实现

郭立言表示，目前的整体价格水平符合此前对“先高后低”趋势的预测和大多数市场机构的预期。前10个月CPI累计同比增速为3.0%。目前，每年3.5%左右的价格控制目标可以成功实现。

“展望年底，第四季度将是全年最低的CPI。”郭立言认为，随着国内经济周期的加快，特别是消费品和服务消费的稳步复苏，将支持CPI中心即核心CPI继续保持稳定运行。

据周介绍，尽管国内需求相对于供给仍然疲软，但9月份社会消费品零售总额连续两个月增长，表明国内需求正在缓慢复苏。从趋势上看，由于需求逐渐恢复，季节性因素会带动肉价和果蔬价格有一定程度的反弹，但考虑到国内供应条件较好，价格不会出现较大波动。

刘学智表示，10月份CPI同比涨幅明显偏低，符合之前的判断，主要是猪肉价格下降导致食品价格涨幅回落。非食品价格保持基本稳定，近几个月核心CPI维持在0.5%，通胀总体温和，无需担心通缩。

从宏观政策角度，刘学智认为，货币政策不会受到价格波动的影响，应该灵活精准，努力服务实体经济。

周认为，从价格表现来看，仍有必要加大对需求方的支持力度。在疫情防控常态化的背景下，货币政策应继续为企业提供救助，帮助中小企业和制造部门降低融资成本，留住市场主体，稳定就业。同时，积极的财政政策应弥补信息披露的不足