a股分拆上市继续升温 制药电子成为主力

戈尔股份最近宣布，计划剥离其控股子公司戈尔微电子。这是继去年底a股分拆上市规则发布后，第57家发布分拆意愿的a股上市公司。

据记者初步统计，自分拆上市规则发布以来，已排除两家终止分拆上市流程的公司，共有55家公司发布了分拆意愿。在行业方面，医药生物上市公司和电子上市公司成为“主力军”。共有11家医药生物上市公司和9家家电上市公司计划分拆上市。

38家公司发布了分拆计划

11月10日晚，戈尔股份宣布，公司董事会审议通过《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意公司控股子公司戈尔微电子股份有限公司策划分拆上市，并授权公司及管理层启动戈尔微电子分拆上市准备工作。同日，大足激光发布《关于分拆所属子公司深圳市大族数控科技有限公司至创业板上市的预案》。

自去年12月中国证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以来，a股上市公司频繁出现分拆计划。同花顺的数据显示，截至今年11月11日发布的新闻稿，两市已有57家上市公司发布分拆上市意愿，不包括延安碧康和安正时尚，55家上市公司正在推进分拆上市，其中38家发布了分拆计划。

记者梳理了38家公司的分拆计划，发现大部分都将分拆上市的目的地定为科技创新板或创业板。其中，23家公司打算分拆子公司，在创业板上市，9家公司以科技创新板为目标。

从流程上看，辽宁成大的子公司成大生物和艺声科技的子公司艺声电子“领先”。辽宁成达9月25日宣布，其子公司辽宁成达生物股份有限公司申请首次公开发行股票并在科技创新板上市，已获上海证券交易所上市委员会批准。艺声科技10月16日宣布，同意根据上海证券交易所10月16日公布的上海市科技创新委员会2020年第88次审议会议结果，发行并上市艺声电子有限公司。

川财证券首席经济学家、研究总监陈力告诉记者，分拆上市有利于实现估值重塑。钢铁、煤炭等上市公司。大多是有科技创新的企业。当它们作为一个整体上市时，由于母公司估值的影响，它们的资产价格往往被低估。母公司和子公司拆分上市后，母公司可以给自己的行业估值，而子公司的科技企业可以给估值，最终达到“112”的效果，避免了上市公司因传统主营业务估值而降低整体估值。同时，分拆上市由于需要发展子公司业务，大大减少了上市公司通过非公开发行股票或债券的再融资，使母公司能够更加专注于主营业务，实现更高质量的发展。

在医学、生物学和电子学领域经常有行动

在行业方面，医药生物和电子类上市公司成为拆分的“主力”。据记者统计，上述55家正在推进分拆上市进程的公司中，医药生物公司11家，电子公司9家。

在11家上市的制药和生物公司中，细分的业务主要涉及疫苗、试剂和诊断。

根据科技创新委员会最近通过的成达生物的招股说明书，该公司是一家专注于人类用疫苗研究、开发、生产和销售的生物技术企业。公司计划募集20.4亿元，a股首次公开发行不超过4165万股，占发行后总股本的10%。

除了刚刚宣布的戈尔股，Hikvision上半年开始了智能家居业务分拆上市的准备工作，并计划分拆萤石网在深交所上市。据悉，萤石网主要提供智能安防、智能门锁、智能机器人等智能家居相关产品和服务。此外，电子公司如深圳华强，大足激光，水晶光电，东山精密和利亚德也采取了行动。

根据光大证券研究报告的分析，有几种类型的公司有权力在a股市场拆分上市。一是公司资产巨大，业务多元化，有一定的债务压力，盈利能力较强的子公司处于成长期；二是孵化器平台公司；第三，是符合国企改革要求的公司。

但陈力也提醒，分拆上市可能会引起二级市场过度投机。分拆上市后，子公司往往存在估值溢价，母公司和子公司都可能面临主体炒作的问题。