左撇子股票和右撇子债务公开投资 “平衡”

16日a股市场成交量上升，周期性板块表现强劲。公开募股人士普遍认为，债券市场的波动不会改变a股中期的上涨趋势，经济复苏仍是市场投资的主线，可以按照“股债平衡”的策略布局市场前景。

　　行情主线不变

昨日，股指走强主要是由于顺周期行业表现强劲，有色金属、钢铁和煤炭领涨，而上证综指上涨逾1%。受半导体和消费电子板块下跌影响，创业板未能实现突破，全天涨幅不到0.5%。

数据显示，16日沪深股市累计成交量突破8000亿元，高于上周五。同时，北行资本净流入超过25亿元，上周五净流出近50亿元。

股票基金经理王楠(化名)告诉记者，a股市场中期仍将保持上涨趋势。债券市场的波动会在短期内改变市场的资本行为，但对整体走势没有实质性影响。从过去的情况来看，目前可以适当考虑“平衡股票和债务”的策略。

王楠认为，一方面，信用债券波动对a股的影响是短期情绪层面的，资金会继续追逐优质证券；另一方面，目前市场个股走势明显分化，继续向上波动的个股基本上还是以业绩好的股票为主。将好的因素分解到企业的利润表中，保证其确定性，这是投资盈利的基础。

招商局基金表示，a股有望在海外风险缓解、外资回流、国内经济持续复苏的背景下推出新年市场。目前，在出口产业链依然强劲、房地产竣工有望加速的背景下，国内经济复苏仍有惯性，经济逐步复苏仍是市场展望中的主要投资线。

　　股债均有投资机会

金创何新恒利超短债务基地的基金经理郑振源告诉记者，最近的违约和信用风险事件主要集中在经营业绩不佳和债务负担沉重的企业。目前的基本面并不支持债券市场的大熊市，高等级优质债券还是有投资机会的。

金牛基金经理、招商局基金固定收益投资部副总监马龙表示，市场可能对信用债券产生风险厌恶，高、低等级债券利差将进一步拉大，导致市场分化，弱势合格主体和债券将受到较大影响。但中长期来看，结合目前的静态票面，债券的配置价值还是比较高的。

“当前经济持续复苏，市场不确定性逐渐消除，可以继续关注经济复苏主线。”前海联合基金表示，截至目前，沪深股市动态市盈率接近历史中心水平，仍有提升空间。配置结构可以围绕“十四五”进行优化。短期来看，可以关注低估值、顺周期行业的投资机会，比如估值有安全边际、受益于经济边际修复的顺周期主导行业，包括银行、汽车、机械、化工等主导行业和一些可选消费，也可以关注新能源、军工等行业。

招商局基金表示，短期配置可以遵循以下四个思路：第一，顺周期板块。这个板块有很好的盈利确定性，是基于制造业投资的修复，可以关注先进制造业。二是外部环境缓和后的利好板块，如原材料、能源等。第三，随着投资者风险偏好的上升，此前受到抑制的半导体和消费电子行业也有更好的修复空间。第四，汽车，猫

关于白酒板块，招商局基金表示，白酒企业政策连续性较好，四季度基本面有望环比继续改善，关注明年初全国核心白酒企业经销商大会信息和白酒企业布局。在今年上半年基数较低的基础上，预计明年上半年白酒行业的表现会更加灵活，如果投资周期延长，配置价值仍会更高。

GF的竞争优势基金经理苗宇认为，在很长一段时间内，白酒行业核心目标收入过去几年的年复合增长率在15%以上，利润增长率更高，具有很强的连续性和确定性。随着国内证券市场的不断发展，投资者的投资理念更加成熟和理性，这也是白酒行业不断崛起的驱动因素。