三个拐点决定了电子行业的整体景气度有望上升

今年以来，虽然电子行业的市场需求受到疫情影响，但创新周期以5G、云计算、人工智能、可穿戴等为中心。不断加强，电子行业整体发展势头正在好转。该机构认为，电子行业的三个转折点已经确定，预计2021年整体繁荣程度将上升。

业绩方面，《郭进证券研究报告》显示，2020年前三季度电子行业营收17135亿元，同比增长6.4%，返母业绩920亿元，同比增长25.7%；其中，第三季度电子行业单季度营收6718亿元，同比增长11.4%，归母单季度净利润420亿元，同比增长35.3%，行业景气度持续上升。第三季度电子行业毛利率17.5%，同比增长1.7%，环比增长0.1%，净利率6.4%，同比增长1.4%，环比增长0.4%，盈利能力稳步提升。

郭盛证券认为，电子行业的三个转折点已经确定。首先，行业业绩拐点确定，库存占比大幅下降，核心龙头企业业绩超出预期，分布在整个产业链；其次，市场预期拐点确定，外部环境变化、政策周期强化、产业链自主化趋势不变。三是全球行业转折确定，下游需求逐月好转，三季度龙头企业业绩快速提升。同时也普遍对未来行业景气给予了乐观的指导。

在消费电子领域，兴业证券认为，得益于疫情过后的经济复苏和5G替代潮，预计今年中国5G手机销量将达到1.54亿部，5G手机普及率将达到46%；预计2021年中国5G手机销量将达到2.96亿部，年普及率达到82%。同时，海外5G手机交易所也将陆续启动。预计2021年全球5G手机销量将超过5亿台，5G手机普及率将从今年的17%提高到37%。国海证券表示，TWS、VR/AR、IOT等5G新兴应用有望接管5G手机，成为消费电子增长的新动力。

面板行业可能会迎来持续的价值回报。工业证券认为，面板行业将迎来周期长、增速高的热潮，这在历史上是罕见的。近日，韩国面板巨头三星显示器(Samsung Display)和LG显示器(LG Display)宣布退出LCD市场，并于2020年底转向OLED。但大陆厂商新增产能仍不足以弥补退出份额。预计2021年电视面板的需求将出现短缺。持续的优惠产业政策、下游产品升级以及国内手机厂商的支持，将推动中国OLED产业进入快速发展的快车道。国海证券还表示，未来行业洗牌将逐步完成，全球平板显示器行业竞争格局将明显优化，国内平板显示器行业领军企业将充分享受行业集中度提高和周期性减弱带来的长期利润红利。

在半导体领域，工业证券认为，在生产扩张的高峰期和国产产品取代双轮驱动的情况下，国内半导体设备和材料制造商有望迎来持续的繁荣。国海证券还表示，国内半导体行业的发展逻辑正在改善，国内替代正在加速，政策资金得到充分支持的情况没有改变，未来三到五年半导体行业仍将是主要投资线。