央行:尽可能长时间实施正常的货币政策

中国人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行情况报告》提出，在下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活、适度、精确，更好地适应高质量经济发展的需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效率。完善货币供应量调控机制，根据宏观形势和市场需求，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，保持合理充裕的流动性，防止市场资金短缺，坚决避免“洪水灌”，防止市场资金泛滥。

专家认为，短期内，央行将采取“香粉逆回购”等更多货币政策组合工具，保持市场流动性合理充裕。同时，通过再融资和再贴现工具，进一步加大对小微企业的支持力度，体现货币政策灵活、适度、精准的导向。

　　保持宏观杠杆率基本稳定

报告强调，要处理好内外均衡和长短期关系，尽可能长时间实施正常的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。

民生银行首席研究员文彬表示，由于今年疫情的影响，货币政策在疫情初期增加了流动性，效果显著。货币政策保持了稳健的基调，同时保持了合理的流动性充裕。

报告称，2020年以来，央行坚持以适度的总量政策、明显降低融资成本和支持实体经济三个确定性来应对高度不确定的局面。根据疫情防控和经济社会发展的阶段性特点，央行灵活把握货币政策调控的力度、节奏和重点，营造适宜的货币金融环境，确保市场主体稳定就业，为疫情防控和经济复苏增长提供有力支撑。

数据显示，今年以来，央行出台了涉及9万亿元货币资金的货币政策措施。前10个月，金融业对实体经济的盈利约为1.25万亿元。随着中国经济的稳步改善，市场对货币政策的收紧感到担忧。这份报告明确指出，观察货币政策紧缩的关键是将货币供应量和社会融资规模作为货币政策的中间目标。只要保持货币信贷的合理增长，说明银行货币创造的市场化功能正常发挥，央行提供的基础货币适度。

完善债券市场管理制度建设

最近债券市场频频出现违约，监管部门也频频发声。报告称，金融市场基础体系将得到加强，金融市场在稳定增长、调整结构、推进改革和防范风险方面的作用将得到充分发挥。

报告指出，要积极完善债券市场管理体系建设，推进企业信用债券信息披露标准的统一。坚持市场化和法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。加强金融市场基础设施整体监管，实现债券市场基础设施互联互通，继续推进托管银行和交易报告银行建设，确保金融市场整体安全稳定高效运行。积极稳妥推进债券市场对外开放，整合市场进入渠道，优化市场进入程序，为境外投资者提供更加友好便捷的投资环境。

中国光大银行金融市场部分析师周表示，相关声明主要针对近年来中国债券市场运行中暴露出的基础设施不方便、债券市场违约处理不力等问题。加快完善债券市场基础体系的缺陷，改善基础设施，将有助于防范和化解风险，提高效率

中国人民银行党委书记、银监会主席郭树清最近表示，要增强机遇和风险意识，要“稳定大局，统筹协调”，进一步提高金融服务质量和效率，尽快把经济发展推向正常轨道，同时， 要“分类政策，精准拆弹”，有序应对重点领域突出风险，实现稳定增长和风险防范的长期平衡。

报告指出，要维护金融安全，努力防范和化解重大金融风险，牢牢把握系统性金融风险不发生的底线。完善金融风险防范和预警体系，对银行体系进行全覆盖压力测试，支持银行特别是中小银行多渠道补充资本，完善治理，增加不良贷款损失拨备和核销，增强金融机构稳健性和可持续经营能力。

此外，报告建议大力发展监管技术，提高监管的专业性、有效性和严肃性。稳步推进各项风险缓释任务，坚决防止局部风险演变为系统性风险，区域风险演变为全国性风险。加快完善金融风险处置责任制，理顺股东、各债权人、地方政府和金融监管部门的责任。(记者彭阳)