促进储蓄“动”居民有强烈的资金投资意愿

目前，投资者的资本投资逐渐从传统的房地产市场和银行流向资本市场。在炒房、银行理财破汇率甚至“负收益”的背景下，这种趋势更加明显。

今年，新基金份额的快速增长是最好的市场反应。数据显示，全年新增公共基金规模超过3万亿元。同时，根据银行网点代销情况，记者近日走访部分银行，了解到越来越多的投资者选择从银行购买资金。与去年相比，今年许多银行的基金销售大幅增长。

政策帮助居民向市场存钱

12月22日，证监会党委传达了学习贯彻中央经济工作会议精神，证监会确定了明年资本市场的主要工作。其中主要是指加强资本市场投资方建设，增强理财功能，促进居民储蓄向投资转化，帮助扩大内需。推进多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，继续大力发展股票型公共基金，推进各类专业机构投资者长期评估机制的完善。进一步加强投资者保护，增强投资者信心。

事实上，近年来，证监会多次表示欢迎中长期基金入市，并推动放宽各类中长期基金入市的比例和范围。去年，中国证监会召开了全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了全面深化资本市场改革的12项重点任务，重申“公募机构要大力发展股权基金”，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。

在储蓄资金方面，自去年以来，中国银行业监督管理委员会(保监会)多次强调“通过多渠道促进居民储蓄在资本市场有效转化为长期资金”。今年1月4日，银监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(以下简称《意见》)，提出要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，完善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金和各项健康养老保险业务，多渠道促进居民储蓄在资本市场有效转化为长期资金。

银行业内部人士表示，在监管部门的综合政策和措施下，为居民储蓄进入市场创造了非常好的制度环境。这无疑会进一步加快居民储蓄的“流动”，成为资本市场上一只潜在的增量基金。

部分股票型混合基金成为主要投资方向

目前宏观环境正在从房地产周期向资本市场周期转变。随着资本市场体系的不断完善和优质上市公司的不断增多，居民财富正在迅速向资本市场转移，公共基金逐渐成为居民财富管理的主力军。

从去年开始，公募基金的盈利效应日益突出，越来越多的资金从楼市和银行转移到资本市场。仅在一年内，新设立的公共基金发行规模就超过3万亿元。公募基金行业的快速发展也反映了中国经济、资本市场和居民理财的深刻变化。

记者走访了几家银行网点，发现咨询购买基金的投资者数量大幅增加。从各家银行代销基金产品可以看出，与过去的债券基金不同，今年以来，公募基金的发行重点明显偏向于股票基金。

在另一家股份制银行网点，该行财务经理表示：“为了满足客户对资产配置和稳健投资的需求，最近，我行与多家大型基金公司联合推出了新的金融替代产品。这个系列有30只基金，都是以混合型基金为主，产品目前正在推广。

记者发现，投资者对公募基金的青睐也体现在爆发性基金的频繁出现上。今年爆款基金层出不穷，融资过百亿，一天售罄，比例配售等等。此外，各银行的营业网点也在积极推进基金销售，一方面迎合客户需求，另一方面增加银行的中间业务收入。

基金销售的火爆程度可以从一组数据中看出。根据中国资产管理协会的最新数据，公共资金规模从2019年底的14.8万亿元增加到今年11月底的18.75万亿元。可见不到一年就增长了3.95万亿。从基金发行情况来看，记者整理相关数据发现，在总规模3.06万亿元的1408只新发行基金中，股权基金占绝对优势，共790只，占新发行基金的56%；发行总规模达到1.74万亿元，占新基金总规模的57%。

存“动”的趋势不可逆转

储蓄“动”是伴随经济发展的必然现象，也是资本市场发展壮大的结果。随着中国经济的快速发展和居民财富的积累，自2003年9月底以来，人民币储蓄存款已超过10万亿元，近年来持续上升。高储蓄规模比作“笼中之虎”。然而，随着2006年以来股市的复苏和投资渠道的拓宽，人民币储蓄的增速开始放缓。

银行业内部人士告诉记者，居民存款的“流动”可以使居民在资产选择上积极配置金融资产，改变以往银行主导的单一金融投资结构，形成银行、股票、基金、保险并存的格局，对资本市场的长期发展形成了巨大的外部支撑，有利于提高整个金融体系的效率。他还表示，银行存款的“转移”不是暂时现象，而是长期趋势。经济发展水平越高，投资者需要的投资组合和风险管理工具就越丰富。

对于普通人和企业来说，在储蓄转化为长期资金的过程中，如何实现财富获得感更为关键。

Sack研究院高级研究员苏采访时表示，要实现财富获得感，主要是要在供给方面发力。在监管层面，要营造良好的投资氛围，推进监管方，监管与服务相结合，通过灵活适度的监管为市场注入活力。在市场层面，要求金融机构提高理财水平，为用户提供丰富的理财产品和功能选择，体验良好。

在苏看来，如果将居民的储蓄安全地转化为资本性的长期资金，居民更有可能获得超越储蓄的收益率，获得财富增值。对于市场来说，拥有长期稳定的资金也可以增强资本市场的活力，使上市公司更加专注于主营业务，避免短期投机氛围。

另一方面，人民币储蓄从银行转移到股市等其他领域也引起了许多人的质疑。储蓄资金的快速流出会影响商业银行的运营吗？

萨克研究所高级研究员苏告诉记者：“提取准备金是银行补充资本的重要方式之一。除了提取准备金，银行还有其他补充资本的方式。自2020年以来，监管部门不断发布信号，鼓励银行通过多种方式补充资本，如永久债券、配股、特殊债券等。继续受益并已进入着陆阶段。总的来说，大银行比中小银行更方便使用多元化的资本补充渠道。因此，th

同时，储蓄“搬家”迫使银行思考未来如何更好地转型。“一方面，银行需要适当调整债务结构，优化负债率，探索多元化的资本补充渠道；另一方面，在财富管理子公司逐步建立后，银行可以进一步探索股权产品等相关业务。”苏告诉记者。