R&F地产去年净利润91.5亿英镑 增长8个百分点 债务减少374亿英镑

3月25日下午，R&F地产发布了2020年业绩报告。期间，公司总营业额为人民币858.9亿元，同比下降5.4%，主要原因是房地产开发营业额为人民币785.7亿元，占总营业额的91%。

就已确认的建筑面积而言，R&F地产2020年售出并交付917万平方米，比去年同期增长11%。

由于2020年的商业环境充满挑战，R&F物业调整了平均价格以加快销售，这影响了毛利率。由于平均价格下降和产品结构变化，2020年毛利率为203.9亿元，同比下降31.52%，相当于毛利率为23.7%。

与毛利率下降一致，净利润下降至91.5亿元，下降9.38%，相当于净利率10.6%；归属于公司所有者的利润为90.04亿元，同比下降6.9%。

2020年，R&F地产股权协议销售额稳定在1387.9亿元。总体而言，与2019年约定的不到70%的销售现金收益率相比，去年约定的销售现金收益率达到了78%。现金支付的改善为R&F地产提供了更多的流动性，并加速了去杠杆化。

经营方面，R&F地产交付面积由2019年的830万平方米增加至2020年的917万平方米。就城市贡献而言，2020年交付主要集中在二线城市，约占52%，占集团土地储备的最大部分。

据R&F地产称，自2019年第四季度以来，本集团一直采取审慎的土地储备策略。2020年，土地储备维护的重点是选择转型期间资金需求均衡、盈利能力高的旧城改造项目。到2020年，一二线城市和大湾区的旧城改造项目将改造成130万平方米的建筑面积。

截至2020年底，R&F地产拥有的土地储备权的实用面积约为5200万平方米。不过，市区重建项目需要较长的转换时间，因此R&F物业会继续寻求其他发展周期较短的土地储备补充机会。

2020年，R&F地产通过合理的土地收购战略、战略资产出售和集团层面的股份发行，减少负债374亿元。

拟减债或再融资的债务包括境内债券236亿元、信托和境内银行贷款119亿元、离岸债券和离岸贷款19亿元。R&F物业2020年的主要融资活动之一是完成发行新h股以补充股本，并以每股9.82港元的发行价发行2.57亿股h股，共筹集25.24亿港元。

在削减大量债务和补充股本后，R&F物业的净资产负债率从2019年底的199%降至130%。随着三条红线实施细节的更多信息发布，R&F地产预计2021年信贷状况将进一步改善。除了净资产负债率的降低，由于减少的债务大多是短期的，整体减债可以在扣除预收账款(合同负债)和现金-短期债务比率后提高资产负债率。

到目前为止，R&F地产已经收购了4000多万平方米的旧村和城市更新区的土地储备，所有这些都具有显著的市场价值。2020年，R&F地产与不同的战略投资者和金融投资者达成战略合作，共同在中国投资开发项目。2020年第四季度，R&F地产出售了几个项目的部分股权，实现了约40亿元人民币。

2021年，R&F物业表示，根据现有资源，2021年的商定销售目标为人民币1500亿元。预计2021年可销售资源为2700亿元，相信有助于实现约定的销售目标。

同时表示，2020年第四季度寻求战略合作伙伴战略的成功和非核心资产的成功变现，充分证明了集团资产的高质量。仅出售R&F综合物流园区、广州写字楼等投资物业和办公资产，就产生约59亿元现金，交易完成时全部以现金支付。

R&F地产将继续寻求实现资产的潜在机会，从而产生正现金流并进一步降低总债务水平。它表示，公司还将寻求潜在的合作伙伴共同投资或合作，以降低一些项目的风险，减少各种项目的资金需求。2020年，资产出售和合作项目将有效改善集团的资本状况，并进一步鼓励管理层在2021年以开放的态度继续复制同样的成功。