中国程心调整房地产行业前景至负面预期 下半年销售增长放缓

7月26日，中国程心国际发布公告称，在分析房地产行业整体经营环境对行业内企业信用质量影响的基础上，对未来6-12个月房地产行业整体信用基本面进行评估，决定将中国房地产行业前景由稳定调整为负面。

中国程心国际关注的是，过去两年，中国房地产市场一直处于相对严格的监管环境中。自2020年下半年“三条红线”出台、2021年初银行业金融机构房地产贷款集中管理、2021年上半年“集中供地”以来，中国房地产企业面临的政策变化更加频繁。近日，住房和城乡建设部、国家发展改革委等八部委联合发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，提出了三年内实现房地产市场秩序明显好转的目标，以及具体的整改范围、措施和机制。预计下半年房地产行业持续紧缩政策的趋势不会改变。

2021年上半年，全国房地产市场整体保持快速增长态势，全国商品房销售金额同比大幅增长。但在银行房地产贷款集中度管理制度的影响下，按揭贷款进度明显放缓，房地产企业销售回报受到不同程度的负面影响。“集中供地”政策可能会进一步压缩房地产企业的利润空间，对其资本配置和运营能力构成更大挑战。此外，从融资渠道来看，房地产企业信托等非标融资余额持续呈现下降趋势；同时，受投资者信心偏弱的影响，部分房企境内外信用债发行受到一定程度的阻滞，近期部分房企境内外信用债价格波动较大。

中国程心国际表示，随着2020年上半年低基数效用的减弱和监管政策的持续影响，预计2021年下半年商品房销售增速将较上半年有所放缓，房地产金融监管将继续加强。信贷环境趋紧、投资者信心不足将进一步加大房企再融资压力，融资环境的收缩也将增加因债务集中压力较大的房企现金流紧张的可能性。

综上所述，中国程心国际将中国房地产行业的前景从稳定调整为负面。