市场文章:新房成交规模全年看跌 二手房呈现“五连败”

2021年三季度，楼市增长势头明显减弱。在热点监管持续发酵和信用监管进一步收紧的双重影响下，交易规模一降再降，“金九”没有如期而至。

全国新房成交量从二季度“由稳转降”的趋势进一步下行，8月白城商品房成交规模连续4个月下降。二手房市场持续下滑。上半年，《小阳春》上线。4月以来，“二手房指导价”“限贷升级”等调控政策频频出现，市场进入下行通道。

预计短期内房地产金融政策的整体收紧不会发生实质性变化。基于此，楼市整体成交增长势头也将减弱，累计同比降幅将稳步收窄，年底可能回落至负值区间。但“热点”的分化格局不会从根本上扭转：核心一二线城市热点项目短缺的局面仍将持续；弱势的二线和缺乏基本面支撑的三四线下行压力仍然比较大。即使“以价换量”，去污效果依然不容乐观。

新房供应逐月回落

四季度预期阶段性放量

2021年第三季度，受上半年新开工进度缓慢影响，房企推市积极性下降。三季度商品房供应面积持续下降，相关增速骤降，进入负增长区间。二季度5月以来，我国新房供应规模低于过去两年同期。截至三季度8月，新房供应面积同比2020年和2019年的降幅分别扩大至17%和13%。

9月，28个重点城市预计供应面积约2531万平方米，受市场低迷影响，较2020年同期下降39%。与7月和8月相比，供应量开始增加，环比增加10%。

各能级城市新房供应规模均低于去年同期，其中一线城市规模相对稳定，二三线城市三季度供应规模明显下降。在分化加剧的趋势下，北海、惠州、江阴、莆田的供应面积较二季度有明显下降。

新房成交一降再降，全年规模看跌

2021年第三季度，中国新房成交量从第二季度的稳中有降。到8月份，白城商品房成交量已连续4个月减少，环比降幅扩大至2020年和2019年同期的22%和12%，连续6个月减少。

7-8月，全国100个重点城市商品房成交面积8386万平方米，较2020年、2019年同期分别下降18%、9%，平均成交面积较二季度下降18%。其中三四线下降趋势加剧，降幅超过100个城市平均值24%。二线城市，三季度轮岗分化现象越来越突出。此前，沿海高热城市受政策调控明显降温，少数区域中心城市初步处于市场顶端。

9月，28个重点城市预计成交面积约2000万平方米，“金九”销售业绩冷门收场，环比下降5%，较2020年、2019年同期分别下降23%、15%。

具体来看，重点城市保持较高的市场人气，厦门、成都、合肥、济南、杭州、长沙成交面积较2019年同期增长30%以上；武汉、Xi、苏宁的规模逐月增长。部分城市楼市下行压力加大，如南宁、昆明、长春、福州等市场，其具体来看，根据CRIC统计，2021年一季度1-8月二手房累计成交面积为1.1364亿平方米，同比增长23%。虽然市场表现好于往年同期，但同比增速较上半年明显回调。从去年下半年开始，二手房市场的人气一直在持续上升。在“城市驱动政策”的调控下，热点城市相继出台调控新政策。一线城市广深“率先”出台二手房指导价，东莞、成都紧随其后。截至目前，已有12个城市相继出台二手房指导价调控城市。4月以来市场人气逐渐降温，月成交量实现“五连跌”。

以深圳为例，深圳二手房市场仍显低迷，前8月累计成交面积301万平方米，累计同比跌幅扩大至5成以上，7-8月累计成交量仅去年1/5，其原因在于调控政策持续加码抑制需求，叠加房价居高不下购房者观望情绪加重，深圳市场长期下行趋势已定。

二线城市中，杭州也较为典型，三季度杭州二手住宅市场进入负增长，成交规模弱于去年同期，前8月累计同比下降15%。

三季度末，二手住宅成交规模持续下行，9月全国10个重点城市二手房成交体量为359万平方米，环比回落18%，同比跌44%。从日成交数据具体来看，10个核心城市环比普遍回落，仅南京同比增长32%市场坚挺，北京、大连、杭州、青岛、厦门环比回落30%左右；同比来看，降幅持续扩大，其中深圳市场长期低位运行，同比回落77%，三季度杭州、青岛市场显著回落，本月同比均有6成以上下降。 

房价增长“见顶”，二三线涨跌参半

2021年以来，全国各能级城市房价指数“先扬后抑”，尤其是步入三季度，房价指数环比普遍回落，整体市场进入“调控时代”，房价增长得到抑制。

从国家统计局公布的70个大中城市房价指数同比月度变化规律来看，三季度全国房价的平均同比增速水平开始普遍回落。至8月末同比涨幅已收窄至3.7%。

聚焦2018年6月以来70城及各能级城市新建商品住宅价格指数环比走势来看，各能级城市增速均呈现下滑，其中一线显著回落、二三线稳步下行。70个大中城市在二季度以来环比涨幅已有下行迹象，至三季度增速持续收窄，8月环比增长0.16%，低于5月高点0.36个百分点。各能级城市出现分化，一线城市大幅回落，环比增速0.38%，较6月高点“腰斩”；二线城市持续下跌走势，8月末环比增速收至0.25%。

CRIC监测的2021年8月105个重点城市新建商品住宅成交统计均价看，长三角与珠三角沿海热点城市依旧处于房价前列，核心一二线城市房价产生分化，其中，深圳新房均价突破85000元/平方米“一枝独秀“，高出第二的上海近30000元/平方米，其原因在于8月南山区单价破10万元高价盘集中入市拉高城市均价，而部分高房价城市相继出台限价政策调控市场，上海、北京、厦门等城市房价涨势受到抑制。

在同比涨幅上，江浙及中西部三四线城市出现补涨，一二线核心城市如深圳、杭州、重庆等均有20%以上较高涨幅，深圳更是高达58%。对比去年同期，房价涨幅前10城市入榜门槛上升至18%。

值得一提的是，房价涨幅前列的城市由东南沿海城市向内陆转移，德阳、西宁等中西部城市在轮动效应的作用下出现明显的补涨行情，基于城市本身房价基数较低，本轮补涨房价涨幅仍处健康区间。基于年内以“避免房价大涨大跌”的主要目的新政三季度已初见成效，加之新房市场热度持续回落，在“房住不炒”主基调不变下，我们预判四季度全国整体房价水平或保持稳中有降。

全年新房销售规模预计将微降，四季度楼市情绪与市场预期将进一步悲观，各能级全年新房销售规模增速预计较前三季度将进一步降低。一线城市受制于供应不足和调控政策收紧，预计全年新房销售规模增速将降至20%；二线城市中强市与弱市分化加剧，两相作用下预计全年新房销售规模增速将降至10%；三四线城市将更广范围量价双降，“以价换量”效用边际递减，市场观望情绪加剧，同时信贷政策收紧与利率提高使当前成交较热的部分强三线城市同样面临较大下行压力，预计三四线城市全年新房销售规模将同比下降10%。

二手房市场方面，当前全国核心热点城市二手住宅市场经历数月持续回落已回归理性市场，成交同、环比均有不同程度回落，考虑到近期市场信贷政策仍不容乐观，预计各热点城市四季度成交规模或保持环比回落、同比持稳的走势，整体成交价格将进一步下探，比新房市场更加惨淡。