惠誉:由于销售疲软和再融资困难 中国开发商的债务置换可能会增加

3月8日，惠誉在报告中指出，2022年，中国房地产开发商可能会增加债务交换，因为年初的销售仍然疲软，他们仍然无法从资本市场再融资。

据媒体报道，惠誉表示，1月和2月中国房地产开发商的合同销售额下降，前100家开发商的合同销售额总额同比下降超过40%，去年12月合同销售额略有回升。

虽然一些宽松的政策措施正在实施，但尚不清楚这些措施是否会导致合同销售因买方信心疲软而大幅反弹。

惠誉认为，由于行业基本面和投资者信心疲软，未来3-6个月资本市场不会有明显改善。从2022年3月到12月，惠誉授予的中国开发商将面临330亿美元的离岸债务到期和1500亿元人民币的在岸债务到期。到目前为止，只有少部分优质开发者能够进入国内资本市场。惠誉认为，大多数中国开发商将继续依靠内部资源来偿还在资本市场上到期的债务。

2022年有更多债务到期的开发商可能会采取债务置换的方式，即使他们有足够的流动性来偿还最紧迫的到期债务。根据惠誉的企业评级标准，其中一些交易所可能被归类为坏账交易所。为了避免传统的支付违约，坏账交换的条款通常会大幅降低。