惠誉:下半年中国房地产开发商内部资金将逐步回暖

3月21日，惠誉在最新报告中称，截至2022年2月，由于基数高和新房销售疲软，中国房地产开发商的内部资金(即房屋销售的首付和抵押贷款)已迅速减少。惠誉表示，尽管反复的疫情增加了不确定性，但惠誉估计开发商的内部资金将在2022年下半年逐渐恢复。

新媒体称，截至2022年2月，开发商现金收入即首付和按揭贷款分别下降27%和17%，内部融资总额下降24%至12亿元。这主要是由于截至2022年2月16亿元的高基数，而全国房地产销售额同比下降19.3%。

但由于房贷审批常态化，更多城市的贷款等政策松动，以及房价的持续回升，全年增速的下滑可能会在2022年下半年逐步触底。沿海地区的一二线城市可能会率先复苏，因为供应量较少，地方经济活跃，但全国范围的复苏仍需要时间。

财务状况良好的开发商可以维持目前的销售价格，因为他们不急于筹集现金，而财务状况不佳的同行(大多是私营企业)可能会更积极地降低销售价格，因为合同销售业绩不佳以及GFA和买家对项目交付的疑虑。公然违约的开发商，由于购房者的回避，导致合同销售大幅下滑。尽管如此，平均售价的降幅仍远低于合同销售额和总销售面积，这可能是因为地方政府设定了降价下限。

最近疫情反复，严重影响了房地产销售的恢复和开发商的内部融资。内部资金的回收对于外部资金的回收非常重要。