惠誉称首创集团房地产去杠杆化计划实施风险高

4月11日，惠誉确认首创股份有限公司(简称“首创集团”)长期外币和本币发行人违约评级(IDR)为“BBB”。保持“负面”展望。同时，惠誉确认首创集团的高级无担保评级为“BBB”。

此外，惠誉确认全资离岸融资平台资本华兴国际投资有限公司(简称“资本华兴”)的长期外币发行人违约评级为“BBB”。保持“负面”展望。惠誉还确认并撤销了资本华兴的“BBB”高级无担保评级。

惠誉《企业评级标准》更新后，首创集团所有评级于2021年10月20日被列入评级观察名单(UCO)，现已移除。

负面评级展望反映出公司房地产去杠杆计划实施风险较高，信用状况相对于其他业务部门较弱的环保部门贡献有所增加。

新媒体了解到，房地产板块是评级的关键。公司房地产业务由北京首创城市发展集团有限公司(简称“北京首创”)经营，占首创集团使用资金的一半，也是首创集团信用状况的主要推动因素。惠誉估计，其2021年第四季度和2022年前两个月的总销售额分别下降74%和55%，低于行业平均水平。

投资组合权重的变化给独立信用状况带来压力。惠誉认为，首创集团的独立信用地位正在减弱，因为北京首创生态环保集团有限公司的资产和利润贡献在逐渐增加。惠誉认为，该部门的信用状况弱于资本集团的其他两个部门。贡献增加的主要原因是基于资本支出增加的资本环保快速增长，房地产板块贡献下降。

据报道，首创集团总资产的约10%来自其政府支持的基础设施部门，该部门继续获得大量政府补贴。因此，尽管公司违约的社会影响将是“微弱的”，但惠誉基于其独立的信用状况，将资本集团的评级上调了三个次级(而不是两个次级)。