穆迪：中国金茂将在未来12-18个月保持良好的流动性

9月29日，穆迪确认中国金茂控股集团有限公司发行人评级为"Baa3"，同时确认中国金茂的全资子公司Franshion Brilliant Limited发行美元票据的"Baa3"有支持高级无抵押评级以及"Ba2"的有支持优先股评级。这些票据由中国金茂提供无条件、且不可撤销担保，所有评级展望都维持稳定。

据此，穆迪方面表示，评级的确认反映了穆迪的预期，即中国金茂将保持其稳定的财务状况、良好的流动性和各种类型的融资渠道，使该公司能够在具有挑战性的经营环境中渡过。稳定的展望反映了穆迪的预期，即中国金茂将在未来12-18个月稳定其信用指标，并保持良好的流动性，

观点新媒体获悉，中国金茂的Baa3评级反映了该公司在开发地标性综合项目方面的良好记录，以及其优质投资物业组合带来的稳定租金收入。此外，该评级还考虑到中国金茂流动性优异、融资渠道多元化、融资渠道强大，而这又得益于该公司是中国中化控股有限责任公司的全资子公司。

穆迪表示，由于中国房地产市场目前的严峻经营状况，中国金茂的发行人评级受到了公司执行风险增加和中等财务指标的限制(鉴于中国房地产市场目前的艰难经营状况);以及一级土地开发业务的业绩也不稳定。穆迪预计，中国金茂的合同销售额将从2021年的2350亿元人民币下降到2022年的1600亿元人民币左右，2023年为1550亿元人民币。

此外，与2021年同期相比，中国金茂在2022年前8个月的合同销售额下降40%，至969亿元人民币。不过，该评级机构预计，中国金茂的合同销售将从2022年下半年开始逐步改善，这得益于该公司优质的土地储备(主要分布在中国主要城市中的一二线城市)，以及这些一线城市稳定的住房需求。

在未来12-18个月内，中国金茂调整后的债务/资本之比将从2022年6月底的54%逐步提高至52%左右。穆迪还预测，受营收确认提高和可控的债务增长推动，同期内该公司EBIT/利息保障倍数之比将从截至2022年6月30日的前12个月的2.8倍改善至3.2-3.3倍左右。

穆迪预计，未来12至18个月，该公司的现金持有量以及运营现金流足以覆盖其短期债务和承诺的土地款项。据该公司披露，截至2022年6月底，该公司非限制现金余额从2021年底的311亿元人民币增加到329亿元人民币。2022年前8个月，该公司还完成了8笔新的在岸债券发行，总金额为188亿元人民币。