分享充电宝迎来“中场大战” 利润空间不断被压缩

共享充电宝在自行车共享走过的老路上。“百团大战”、“烧钱”争夺市场，尾部企业陆续倒闭后，人头共享充电宝企业的市场结构逐渐明朗。2021年4月1日，怪兽充电正式登陆纳斯达克，成为“共享充电第一股”；同日，街电和Sourcing正式合并，合并后的市场份额超过怪兽充电，行业排名第一；早在2020年，小店就报道要冲刺创业板。

但是共享充电宝行业离“一分赢一分输”的结局还很远。随着巨头的进入，“腰”企业的并购和日益激烈的市场竞争，行业面临的问题仍然很多。利润率不断压缩，市场份额趋于饱和，涨价引来消费者投诉.怪兽充电成功上市，但随后资本市场的认可度和行业未来走向还有待观察。

使用场景充分吸引资本进入

目前，共享充电宝是共享经济浪潮中的“长跑运动员”。2014年8月，呼叫在深圳成立，开启了共享充电宝的第一枪；2015年以来，乐店、友店、搜店、街电相继成立；从2017年开始，行业开始吸引很多资本。2017年4月左右，街电和Caller先后完成A轮融资，小店获得了金沙江创业投资、茶桶资本、招商银行国际等领先创业投资机构的天使轮融资。怪兽充电在IPO前已经收到6轮融资，投资方包括高淳资本、软银亚洲、小米科技等。

到目前为止，在大多数“三陪”企业倒闭后，共享充电宝行业形成了街电、小电、来电、怪兽充电的“三电一兽”格局。但是街电和搜电合并后，行业格局又发生了变化。龙头企业几乎瓜分了全部市场份额，这是不争的事实。艾瑞数据显示，2020年，行业前四名企业的收入将占行业总收入的83.1%。其中怪兽充电占2020年收入的34.4%，排名第一。

相比于单车分享中的鸡毛，分享充电宝的效果似乎好了很多，这可能归功于分享充电宝的使用场景频率更高。根据艾瑞咨询(iResearch)的一项调查，93%的受访智能手机用户在离开家或办公室时都有过给手机充电的经历。2020年，中国移动设备充电服务的市场规模将达到90亿元。艾瑞预测，2028年市场规模将增至1063亿元，复合年增长率为36.2%。

资本选择分享充电宝，是因为其市场广阔。顺威资本合伙人程天表示，共享经济有很大的市场空间，共享充电宝轨道也有非常好的经济模式。“经过几年的探索，其商业模式已经得到充分验证。目前从各种使用场景来看，共享充电宝对终端用户的需求很大。”程天认为。

盈利空间不断压缩

"与自行车共享的回收期相比，共享充电宝的回收期理论上更快."Hi Electric的创始人刘文元曾经说过，共享充电设备的费用只有100元，按每小时1元计算，一天可以用3到5次，不到一个月就可以退掉。

在刘文元看来，共享经济最好的原型是租赁模式，但是租赁模式门槛高，对平台运营的资金压力大，所以最好的品类是低成本高频率的产品，共享充电宝符合这个要求。同时，由于成本低廉，消费场景被分割成最小的单元，可以让网点像填砂瓶一样随处可见，覆盖更广的人群。

但刘文元当时的计算过于简单和乐观，怪兽充电的上市显示了共享充电宝行业的盈利模式。据怪兽充电提交的招股说明书显示，2020年，怪兽充电实现收入28.094亿元，同比增长1

其实共享充电设备的成本只占很小一部分，而销售费用占很大一部分。据了解，在直销模式和代理模式下，当共享充电宝进入热门商业区，如餐厅、KTV、酒吧等。他们需要按比例向合作伙伴支付入场费和佣金，包括入场费和佣金在内的费用约占设备收入的50%到70%。2020年怪兽充电的销售成本为21.2亿元，占总收入的75.5%，其中支付给商家的份额达到12亿元，同比增长45.5%。

在这种背景下，共享充电宝的利润空间被挤压的越来越严重。复旦大学副教授薛晓荣曾说，自行车共享和共享收费宝只是网络时代网络名人经济的一个缩影。以互联网技术的名义，实行分时租赁。背后不乏短线心态。“一旦利润率萎缩，资本利息转移，行业凭什么站稳脚跟？”薛晓蓉说。

市场格局仍存变数

4月1日，怪兽充电上市首日开盘10美元，比发行价高17.6%。之后一次破，最多跌4.9%，最后收于8.54美元，比发行价高0.47%。在2020年净利润下滑的影响下，资本市场是否买单，还是要让未来业绩说话。此外，怪物充电还在招股说明书中披露了风险，包括难以保证目前的增长率能持续多久。盈利模式单一，资本规模小，竞争对手众多，进入壁垒低，这些都影响了怪兽充电未来的利润增长。

同时，街电和搜电结合会直接威胁怪物充电。其公告显示，合并后用户规模将超过3.6亿，日订单高峰将达到每天300万。

分享充电宝的利润也吸引了巨头。2020年3月，美团共享充电宝业务单元成立，同时启动“百城之战”战略，一个月后提交“美团充电宝”商标注册申请。美团充电宝的商家不用交任何押金就可以获得美团充电宝60%的收益分成。同时，消费者每使用一次，商家对美团点评的真实点击量就会增加一次。

与共享单车大局已定的现状相比，共享充电宝行业的未来还存在着极大的变数。当前一二线市场已逐渐趋于饱和，POI(点位)之争日趋激烈，激励费率也在不断攀升，“攻”“守”双方都在寻求新的增长点。

不过，艾瑞咨询表示，从发展趋势来看，POI数量还有发展空间，低线城市仍然有待渗透。一方面，如今大多数共享充电宝覆盖的场所位于餐厅和娱乐场所，而医院、公共交通枢纽的覆盖率还不高；另一方面，共享充电宝在大城市和低线城市的渗透率还有较大差别。截至2019年底，一二线城市POI渗透率在17%左右，而三线及以下城市只有2.8%。

“共享充电宝行业技术壁垒较低，商业模式相似度极高，目前没有玩家具备足以跑赢赛道的竞争优势。”天风证券研报认为，规模经济主要体现在满足用户随借随还需求上，POI渗透率将极大影响异地归还充电宝的消费体验。

怪兽充电投资人陈弦认为，5G时代耗电量预计仍然会有较大增加。共享充电宝作为最佳解决方案之一，渗透率还在不断提升，且仍有较大空间。不过，若怪兽充电的市场渗透率不及预期，未来估值或将受到影响。