5G产业链利润加速实现机构布局细分领先

2020年中国电信业务收入(亿元)来源：工信部网站，上海证券研究所

工信部相关负责人近日在国务院办公室新闻发布会上透露，中国已初步建成全球最大的5G移动网络，5G移动终端连接2.6亿，5G等新基础设施仍是下一阶段的重点。

随着5G建设规模的不断增长，产业链中龙头企业的利润开始加速。近日，陆续披露的上市公司财务报告显示，许多细分市场的领导者被机构身居高位。据机构分析，5G产业链下游的产品终端和应用场景将迎来快速爆发期，建议积极把握设备、应用、流量等主要投资线。

运营商资本开支持续增长

在4月20日举行的国务院办公厅新闻发布会上，工信部发言人、运营监测协调局局长黄立斌表示，一季度电信业务总量同比增长27.4%，5G网络和千兆光网络建设和商业化步伐加快。根据工信部的数据，中国已初步建成全球最大的5G移动网络。截至2021年2月底，共建成5G基站79.2万个，5G手机终端数量达到2.6亿个。预计下半年5G手机出货量将占80%左右。同一天，工业和信息化部发言人、信息和通信管理局局长赵志国表示，5G、工业互联网和数据中心等新基础设施仍是下一阶段的重点。

根据年报数据，2021年三大运营商5G总支出将增至1847亿元，同比增长4.94%。其中，2021年资本支出方面，中国移动、中国电信、中国联通分别为1836亿元、870亿元、700亿元，5G相关资本支出分别为1100亿元、397亿元、350亿元。据西部证券称，中国广电5G网络的投资额约为400亿元。这意味着2021年三大运营商和中国广电的资本支出总额将达到3806亿元，接近历史最高水平。

基站建设方面，中国移动预计2021年新建2.6GHz基站约12万个，并计划与中国广电联合采购40多万个700MHz基站，2021年至2022年完成并投入运营。此外，预计2021年中国电信和中国联通将联合建设并共享32万个5G基站。

与此同时，地方政府的5G建设计划也相继出台。比如河南省最近发布了2021年5G项目清单，其中总投资580多亿元的项目559个。

平安证券认为，与4G相比，5G网络的建设周期将显著延长。4G网络基站规模将在开工后第三年达到314万台，占整体需求规模的50%，而5G网络基站规模在同一时间仅占整体需求的35%左右。

“2020年到2022年，是5G建设的高峰期。总机的B端业务增长迅速，2021年业绩有望提速。”西部证券分析师罗亚梅表示。东吴证券也表示，国内5G建设正在不断加快，将继续带动运营商和设备制造商的业绩同时发展。

多细分领域龙头受机构关注

随着运营商5G资本支出的增加，通信行业的绩效有所提高。上海证券研究报告显示，2020年电信业务收入1.36万亿元，同比增长3.6%，增速同比提高2.8个百分点，超过2019年0.8%和2018年3%的增速。

根据同花顺数据和上市公司年报，记者发现，70余只5G概念股，如物联网产业链龙头中国联通、5G专用光缆制造商中天科技、烽火通信、广哈通信等。被机构以重仓买入。在新增市值前20名的股票中，深南电路、中国联通等众多5G产业链细分龙头上市。其中，去年第四季度，8家机构新收购中国联通，市值增加181.52亿元。2021年第一季度报告显示，顺罗电子、振信科技等十几只5G概念股被机构重仓买入。比如顺罗电子被4家机构收购，市值增加46.73亿元。

从机构的研究情况来看，最近有很多5G概念股被机构集群进行研究。今年第一季度，5G行业69家上市公司共收到机构调查170件，其中中科创达、灵异智被300多家机构调查，航天发展、顺罗电子、王静电子等5家企业被100多家机构调查，广核通、信威通信等10多家企业被50多家机构调查。

华中证券表示，随着国内5G建设规模的不断扩大，主要设备供应商、5G至B应用层和运营商有望受益。AVIC证券认为，5G行业今年将进入启用千家业务的应用高峰期，通信运营商将逐步在下游应用领域下功夫，包括加快5G短信等特色应用的推广，加快抢占互联网公司手机流量门户。与此同时，5G基础设施(包括基站和IDC)的密度也在不断增加，基站厂商和IDC厂商的前景看好。要积极把握设备、应用、流量三大投资主线。