芯片代工巨头格新创美股市值可能超过260亿美元

当地时间28日，全球第三大芯片代工公司辛格登陆美股。根据辛格提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中列出的流通股，辛格上市后的市值将超过260亿美元，这将使其成为今年美股第三大上市交易。

文件显示，辛格及其大股东穆巴达拉将公司股票IPO价格设定在市场指导价区间上限42-47美元，并以每股47美元的价格发行5500万股，募集资金近26亿美元。

辛格的一位发言人表示，该公司正在等待最终敲定细节，并拒绝就IPO价格置评。

此外，贝莱德、哥伦比亚管理投资咨询有限公司、富达管理有限公司、科赫工业集团的子公司以及高通管理的基金均表示有兴趣购买总额为10.5亿美元的新股作为基石投资者。

摩根士丹利、美国银行、摩根大通、花旗集团和瑞士瑞信银行是此次IPO的主要承销商。私募股权公司银湖也同意以IPO价格通过定向增发购买7500万美元的股票。

数据显示，总部位于美国的辛格是一家芯片代工企业，与AMD分离，由阿联酋阿布扎比的主权财富基金Mu Badala Investment Company所有。IPO后，穆巴达拉将控制公司89%以上的股份。

目前，辛格主要为苹果、亚马逊等大型科技公司生产半导体芯片。就营收而言，辛格是全球第三大芯片代工公司，仅次于TSMC和三星电子。

根据辛格的招股书，该公司约有200名客户。2021年上半年，辛格前十大客户分别是AMD、高通、联发科、恩智浦、三星、博通、美国射频厂商Qorvo、美国音频芯片厂商Cirrus Logic、美国射频厂商Skyworks和日本电子厂商村田制造公司，2020年AMD和高通在辛格的销售额占比将分别达到21%和11%。

但与TSMC、三星不同，辛格放弃了对高端芯片产能的追求，主要服务于相对低端的芯片市场，这对汽车厂商等行业更为重要。

值得注意的是，辛格申请IPO时，全球芯片短缺迫使汽车制造、电子生产等行业遭遇供应链瓶颈。在此背景下，辛格作为芯片代工巨头的价值尤为突出。

Ge此前表示，公司今年的产能已经被预订一空，整个行业的半导体供应可能要到2022年或更晚才能满足激增的需求。目前，辛格所有工厂的利用率已超过100%，产能正以最快的速度增长。扩张计划中约三分之一的资金将来自希望在几年内锁定供应的客户。预计2021年产能提升13%，2022年提升20%。

然而，在全球芯片短缺的背景下，辛格IPO超出了行业预期，不少分析师甚至认为，辛格选择上市节点似乎并不明智。

华尔街分析师表示：“或许辛格希望在芯片短缺的危机背景下抓住机会，从而获得充足的发展资金，加速自身的扩张计划。另一方面，辛格成功上市后，将有充足的扩张和研发资金，可能有望赶上当时芯片巨头的步伐。”

分析认为，辛格选择下半年IPO，只是为了抓住扩大市场需求的窗口，加速扩张计划。但这仍然无法解决众多投资机构对Grid Core更深层次的担忧，即多年来，Grid Core的代工业务仍处于亏损状态并持续至今，这是基于近年来Grid Core在半导体行业不断削减研发支出、剥离资产、优化公司、芯片短缺的大环境。

招股书显示，辛格2018年至2020年的年收入分别为61.96亿美元、58.13亿美元和48.51亿美元，2021年上半年的收入为30.38亿美元。然而，2021年上半年，辛格净亏损为3.01亿美元，而去年同期为5.34亿美元。

在R&D投资方面，2018年至2020年，辛格对R&D的投资分别为9.26亿美元、5.83亿美元和4.76亿美元，占营收的比例分别为14.95%、10.03%和9.81%，整体呈下降趋势，而TSMC的研发支出为28.85亿美元、32.73亿美元和39美元。