格兰仕计划收购惠而浦(中国)是资本投机还是赛道？

几天前，惠而浦(中国)的一项声明在家电市场掀起了一千次浪潮。据透露，广东格兰仕正计划进行一些投标报价。换句话说，被称为“微波炉之王”的格兰仕打算收购惠而浦中国。格兰仕在《广州日报》上告诉所有媒体记者，惠而浦的声明目前将占上风。

值得注意的是，惠而浦的股价在过去五个交易日上涨了46.60%，并连续几天发布了变动公告。9月1日开盘后不久，它甚至每天都在上涨。一些业内人士质疑惠而浦是世界上“老牌”家电制造商，但其在中国市场的表现近年来一直不佳。这个投标报价更多的是一种资本投机。

根据惠而浦披露的格兰仕要约收购计划公告，本次要约收购的股份数量为467，527，790股，占惠而浦已发行股份总数的61%。发行价为5.23元/股，最高资本要求为24.45亿元。

惠而浦(中国)近年亏损严重

众所周知，惠而浦是世界上家电的“老品牌”。然而，惠而浦(中国)的表现相当一般。从惠而浦(中国)近三年的财务业绩来看，2017年、2018年和2019年的总营业收入分别为63.64亿元、62.86亿元和52.82亿元，同比分别下降6.05%、1.23%和15.97%。过去三年，母公司股东应占净利润2018年仅为2.62亿元，同比增长370.01%，2017年和2019年分别为-9700万元和-3.23亿元，同比下降134.24%和223.3%。

8月份发布的2020年半年度报告中，公司实现营业收入21.56亿元，同比下降19.90%；上市公司股东应占净利润为-1.16亿元，同比下降93%。

根据公共信息，惠而浦(中国)包括冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机、厨房用具、家用电器等。其产品相当丰富。

尽管该公司的净利润从今年第一季度的1.07亿元下降到第二季度的0.90亿元。然而，作为一个门类众多的白色家电企业，其市场表现与中国同类型白色家电企业数十亿甚至数十亿元的净利润相比，实在是差强人意。

分析：不看好资本市场的格兰仕面临许多问题

业内人士对这次投标有不同的看法。有人认为格兰仕最大的优势在于厨房用具领域，如微波炉、蒸锅、烤箱等。但它在空调、冰箱和洗衣机等白色家电市场的份额一直很低。惠而浦(中国)最好的资产恰恰是洗衣机和冰箱业务。如果收购成功，双方将互相学习对方的长处。

有人还指出，格兰仕有很大的机会推动上市进程或实现借壳上市。此前公告披露，收购人拟通过本次要约收购取得上市公司的控制权。该投标报价的目的不是终止惠而浦的上市地位。这意味着在本次要约收购完成后，格兰仕将持有不少于51%的上市公司股份，上市公司的实际控制人将变更为梁兆贤和梁。

有趣的是，早在几年前，格兰仕集团董事长梁兆贤就公开表示，格兰仕不重视资本市场。上市只是企业寻求资金来源的一种方式，但不是唯一的方式。然而，在过去的一两年里，格兰仕寻求上市的消息时有传出。

广东也是白色家电和厨房电器的“老品牌”企业。美的、万和和格力已经在资本市场登陆多年。据家电行业分析师称，格兰仕的主要业务是微波炉，其收入占总收入的一半以上。微波炉被认为是传统的家用电器，其毛利率较低，对资本市场没有吸引力。

针对市场上的各种声音，格兰仕回应了所有媒体记者，称惠而浦宣布

格兰仕近年来一直在经历转型，如向智能家居布局转型，进入芯片和边缘计算领域。格兰仕高管表示，他们将投资100多亿元人民币，同时推进行业4.0项目和开源芯片项目，并朝着世界500强企业的目标迈进，未来3-5年的年收入将超过1000亿元人民币。

今年4月，格兰仕宣布开放空气消毒机市场，并于近日正式推出全新的空气消毒机。显然，它紧跟美的、海尔、格力等企业的步伐，接近当前的消费市场。

白电巨头欲摆脱“传统”二字

记者注意到，近年来，在白色家电领域，传统巨头纷纷转型，以“返老还童”和智能为主要方向，刻意摆脱“传统”一词。例如，美的集团提出了全面数字化和全面智能化两大综合战略，产品方面是加快智能小家电的研发和推出。根据公司上半年的财务报告，家用电器的收入达到了530亿元。

去年才上市的家电市场——后朗小雄电器有限公司，已经被许多前浪家电企业列为标杆。根据最新财务报告，公司营业收入同比增长44.51%，归属于母亲的净利润同比增长98.93%，毛利率为36.5%。截至9月1日a股收盘时，小雄电气的股价达到142元，总市值为222亿元，是上市时发行价的4倍。