上半年净利润反弹 SAIC自主与合资输血博弈放缓？

8月26日，SAIC发布2021年上半年业绩报告。财务报告显示，上半年，SAIC实现营业总收入3660.96亿元，同比增长29.03%；归属于上市公司股东的净利润133.14亿元，同比增长58.61%；归母非净利润118.54亿元，同比增长65.18%。

报告期内，SAIC基本每股收益为1.15元，较上年同期增长60.17%。

与2020年的经营情况相比，SAIC上半年的利润和营收水平开始走上正常轨道，但也出现了一些资本的异常变化以及合资和独立利润占比带来的变化。

现金流暴跌近95%

相比净利润的反弹，现金流不如去年同期。财务报告显示，上半年SAIC经营活动产生的现金流量净额为15.85亿元，同比下降94.6%。

对此，SAIC在财务报告中解释称，主要是由于SAIC子公司SAIC金融公司发行ABS替代同业拆借资金，以满足贷款业务的资金需求，降低融资成本。其中，金融业经营活动产生的现金净额同比减少314.55亿。

由于业务发展需要，上半年SAIC短期贷款增至318.72亿元，较2020年末的236.29亿元增长34.89%。

R&D费用方面，SAIC上半年投资77.6亿元，同比增长33%。官方信息显示，SAIC主要投资于新能源、智能网联、数字化等技术的研发。

根据SAIC打造“软件汽车”的进度，上半年推出了智能汽车一体化全栈技术解决方案，包括整车电子架构、SOA软件平台、数据平台和网络安全系统。不过，R&D投资在营收中的占比并不高，只有2.12%。

整体来看，SAIC上半年业绩同比大幅增长，接近2019年同期总营收3762.93亿元、净利润137.64亿元。但与2017年和2018年同期相比，仍有一定差距。

新能源销量增逾四倍

2021年上半年，随着汽车市场的整体复苏趋势，上汽集团汽车销量也实现了同比增长。

上半年财报显示，SAIC完成批量销售229.7万辆，同比增长12.1%，实际零售达到294.5万辆，同比增长29.7%。整体销量占国内市场20.3%，同比增长0.2个百分点。

其中，乘用车零售销量为242.3万辆，同比增长30.8%；商用车零售52.2万辆，同比增长25.2%。新能源汽车销量方面，销量突破28万辆，同比增长超400%。海外零售额达到26.5万辆，同比增长112.8%。

具体到合资品牌和自主品牌。主要合资品牌企稳回升，上汽通用零售销量达74.6万辆，同比增长25.5%；上汽大众零售大众品牌近67万个，同比增长14%。

自主品牌方面，SAIC乘用车公司上半年零售达到38.1万辆，同比增长60.2%。其中，SAIC大通零售额达到10.6万辆，同比增长57.2%；上汽通用五菱零售达到88.4万辆，同比增长39.5%。

汽车芯片行业的普遍短缺实际上已经干扰了SAIC。SAIC在财报中特别提到了这一点：“全球汽车芯片供应严重短缺，对公司生产和批发销售的完成进度影响很大。”官方表示，将密切关注下半年芯片供应的恢复情况。

在2020年的财务报告中，SAIC提出要实现汽车年销量6.1辆

海外销量方面，MG品牌海外零售额突破13万辆，销量同比翻番；SAIC大通在海外售出近2.2万辆汽车，同比增长281%。但在占比方面，该负责人表示，公司海外销量中自主品牌占比保持在60%以上，新能源产品海外销量近2万辆，同比增长1.5倍。

报告期内，两家合资公司共为SAIC贡献净利润52.4亿元，占SAIC利润总额133亿元的39%。与2020年的96%的比例相比，这一比例有提高的趋势。具体来看，上汽大众今年上半年为SAIC净利润贡献28.9亿元，占集团利润总额的21.7%；上汽通用贡献净利润23.5亿元，占比仅17.5%

而自主方面，虽然并未披露具体的利润占比，但五大合资子公司今年上半年的利润贡献合计为115.5亿元，这意味着，上汽集团自主品牌和其他业务盈利更多。

2021年下半年，对于上汽来说是转型的重要时期，自主的发展应该是重中之重。从上汽在7月举办的誓师大会可以看出，下半年的重点是智能高端品牌智己、R标、Robotaxi、智能重卡及AIV项目。这几个战略项目在财报中也被详细提及，接下来，或成为上汽集团营销工作的关键词。