东风如何用好45.86亿元“投资”大赚？

9月8日，东风汽车集团有限公司(以下简称“东风”)宣布，其全资子公司将以每股16.65欧元的价格出售3610万股Stellantis股票，由法国巴黎银行担任全球独家协调人。

3610万股Stellantis股票是由东风之前持有的2070万股PSA股票转换而来。一年前，东风汽车在卖出1000万股PSA股票后，仍持有2070万股PSA股票。因此，东风汽车承诺在2022年底前完成剩余股份的出售。

既然截止日期要到2022年底才能达到，为什么东风现在才采取行动？减持所得约6.1亿欧元将被东风汽车用于发展主营业务，但将用于何处？今年上海车展前夕，东风汽车发布了“东风崛起”计划，答案已经出现。

5天后交付结算，东风急于抛售？

东风减持的根源应该从PSA和FCA的合并开始。

2019年12月，PSA和FCA签署了具有约束力的合并协议。根据协议，双方将组成销量第四、营收全球第三的汽车集团，即目前的Stellantis集团。

要达到美国外商投资委员会可接受的持股水平，东风、法国政府和标致家族三大股东需要减持PSA股份。因此，东风集团同意在交易前向PSA出售3070万股。出售完成后，东风在PSA的持股比例将从12.23%降至9.14%，同时东风将持有新公司Stellantis 4.5%的股份，由第一大股东变为第四大股东。

然而，由于突如其来的疫情，PSA当时的股价几乎减半。直到2020年9月，东风以每股16.385欧元的价格向PSA出售了1000万股普通股。东风承诺在2022年12月31日前出售剩余的2070万股PSA股票。

两家公司合并及股份转换比例后，这2070万股PSA股份转换为Stellantis 3610万股普通股。东风此次出售是为了完成3070万股PSA股份的回购协议。

据悉，东风通过加速备案和簿记，已完成向国际机构投资者配售3606万股Stellantis普通股(占Stellantis股本的1.15%，合约价值6.004亿欧元)。配售的售价在加速备案簿记发行中确定，为每股16.65欧元，结算预计在9月13日或前后完成。

值得一提的是，距离约定时间还有15个月。为什么东风现在急于出手？

欧美股市全线走低，恐有“巨大”风险

作为一家跨国汽车制造公司，Stellantis在米兰意大利证券交易所、巴黎泛欧交易所和纽约证券交易所上市。对于迟早要卖出Stellantis股票的东风来说，最重要的无疑是选择未来一年左右收益最大的时点。

以东风公告当晚证券市场走势为例，欧美股市集体收跌，道指跌0.20%，纳斯达克跌0.57%，标准普尔500指数跌0.13%。盘面上，美股大型科技股涨跌互现，苹果跌1.01%，亚马逊涨0.46%。银行股全线下跌，美国银行下跌1.31%，富国银行下跌1.11%。新能源汽车股普遍下跌，蔚来汽车跌6.04%，Xpeng汽车跌6.01%。

根据美联储褐皮书的说法，美国的经济增长正在放缓，欧洲股市的下跌与全球市场一致。全球经济放缓影响了投资者的情绪，投资者担心欧洲央行可能会在周四的会议上减少债券购买计划。

截至昨日收盘，法国CAC40指数收跌57.18点，跌幅0.85%，报6668.89点。

欧美股市的下跌并非没有预兆，市场给投资者留下了足够的反应速度。由于全球经济仍远未完全复苏，疫情的反复以及美国疫情特别金融刺激的退出，使得业内达成“美股三季度上涨将停滞”的共识。据了解，摩根士丹利此前曾以10月底经济增长面临“巨大风险”为由，下调对美股市场减持建议，并将全球股票评级调整至同等比例。

此时，“卖”是包括东风在内的大多数投资者的最佳选择。事实上，东风近年来通过多年前投资PSA赚了很多钱。

怀揣45.86亿，东风将怎样“风起”？

2014年，东风以8亿欧元的价格收购PSA集团14.1%的股权。当时每股价格约为7欧元，与当前价格相比约为17欧元。在忽略股利成本的情况下，投资已经超过了双倍收益。

不过，东风两次降价后的营收用途都指向了自有品牌。

这里是“初衷”的问题。起初东风入股PSA，目的是为了养活东风的独立业务，后来确实借了PSA。

后来2019年东风减持PSA股份的1.6385亿欧元，也被东风用来发展自主板块乘用车业务，为刚成立的岚图品牌打下了坚实的基础。如今又正值“东风风起”计划的开启，出售Stellantis股份后的约6.01亿欧元（约合人民币45.86亿元）大概率将被东风用来支持此计划的实施。

今年4月，东风正式发布“东风风起”计划，表示将按照“提升、强化、拓展”的思路，调整和优化事业布局，打造整车业务、科技板块和服务生态“三大事业群”。而科技板块和服务生态主要围绕整车业务展开。

具体来看，“东风风起”计划将重点打造岚图、东风风神和高端电动越野品牌。岚图定位为零焦虑高端智能新能源领先品牌，东风风神作为东风自主乘用车的主力军，未来，基于全新的平台架构，东风还将推出高端电动越野品牌，并推动东风风行、风光等品牌差异化发展。

在这种背景下，东风的大部分投资或将落入整车的研发中，毕竟有了强力资金的注入，东风乘用车自主品牌的发展才能更进一步。